ISS支持Spirit与Frontier的合并交易 - 《华尔街日报》

代理咨询公司机构股东服务公司(ISS)建议Spirit Airlines公司投资者投票支持与Frontier Airlines的合并提案，在Frontier上周五提高报价后，该公司改变了对这笔交易的立场。

ISS在上周五晚公布并于周六公开的报告中写道：“总的来说，支持以修订后的条款与Frontier合并是有必要的。”

ISS此前曾表示，Spirit的投资者最好拒绝这笔交易，这样Spirit就可以与JetBlue Airways公司进行更认真的谈判，该公司也一直在竞购Spirit。

Spirit推迟了原定于本月初举行的股东投票，以便有更多时间与其追求者谈判。图片来源：Chris O’Meara/Associated Press上周五，Frontier Group Holdings Inc.提高了对Spirit的报价，每股现金增加2美元。该公司还表示，将预付每股2.22美元，并提高了如果监管机构阻止该交易将支付给Spirit的反向终止费至3.5亿美元，与JetBlue承诺的反向终止费相当。

ISS写道：“鉴于这些事实和情况，Frontier目前的报价似乎更可取。”

捷蓝航空本周早些时候再次提高报价至每股33.50美元，总价约37亿美元。边疆航空的报价为股票加每股4.13美元现金（含最新涨幅）。按周五收盘价计算，边疆航空交易估值约为27亿美元。

机构股东服务公司指出，虽然捷蓝报价高于边疆航空当前估值，但考虑到航空业复苏的潜在价值，该报价"可能带有投机性质"。另一方面，投资者或更青睐捷蓝的现金交易方案，因其能在经济下行时提供保护。

机构股东服务公司总结称，若监管机构否决交易，边疆航空的方案总体上能提供潜在的上行补偿。

“股东已明显受益于边疆航空与捷蓝的竞购战，“机构股东服务公司写道。

边疆航空董事长、大股东Indigo Partners LLC管理合伙人威廉·弗兰克表示，获得机构股东服务公司支持"为我们争取股东批准增添了重要动力”。他指出此类建议历来是机构投资者决策的重要参考。

精神航空首席执行官泰德·克里斯蒂对继Glass Lewis & Co.之后又获机构股东服务公司支持表示满意。Glass Lewis是另一家推荐边疆航空交易的代理咨询公司。

捷蓝航空周六拒绝对机构股东服务公司的建议置评。周五该公司曾声明，相信其最新报价"绝对优于"边疆航空方案，并将在6月30日精神航空股东投票前继续反对边疆航空交易。

这一新建议对边疆航空收购竞争对手廉价航空公司精灵航空的努力是一大利好。两家航空公司于2月同意合并，但捷蓝航空随后以全现金报价介入，并积极争取精灵航空投资者的支持。

精灵航空最初拒绝了捷蓝航空，表示不认为反垄断监管机构会批准该合并。捷蓝航空随后发起敌意收购，向股东呼吁，希望施压精灵航空管理层重启谈判。

ISS最初表示，精灵航空董事会认为边疆航空交易将更容易通过监管审查的观点似乎合理。但该公司称，两项交易都可能面临重大监管不确定性，而如果交易被阻止，捷蓝航空的报价为股东提供了更多确定性。

当边疆航空在其报价中增加2.5亿美元分手费后，捷蓝航空迅速提高了报价。

精灵航空推迟了原定于本月早些时候举行的股东投票，以便有更多时间与边疆航空和捷蓝航空谈判。

大量投资者根据代理咨询公司的建议进行投票，这使得公司未赢得咨询公司支持就举行投票具有风险。虽然另一家代理咨询公司支持边疆航空合并，但一位行业分析师曾表示，精灵航空和边疆航空可能还需要ISS的批准才能推进交易。

致信艾莉森·赛德，邮箱：[email protected]

刊登于2022年6月27日印刷版，标题为《代理公司支持精灵-边疆航空交易》。