新东方旗下酷学网引领中国教培公司转型直播带货——华尔街日报《谈市》专栏

人们走过新东方教育科技集团北京总部。图片来源：TINGSHU WANG/REUTERS高途科技控股有限公司在电商直播领域的成功尝试或许难以保持当前增速，但在监管变革中艰难转型的中国在线教育同行面前，它已赢得宝贵的先发优势。

本月高途股价暴涨逾五倍，因其前讲师们通过中英双语直播带货频登热搜，这种新颖的营销方式吸引了大量中国网民。

高途股价最新报收18.58港元。其母公司新东方教育科技集团在香港上市的股票本月累计上涨约51%。

这一涨势标志着两家公司从2021年的低迷中逆转——当时北京禁止为多数学龄儿童提供营利性教培服务，导致这个一度繁荣的行业遭受重创，两家公司股价跌幅超80%。

未来是否会有更多监管政策出台仍有待观察。

“这仅仅是个开始，不确定性依然存在，“投资咨询公司T.H. Capital创始人侯天石表示，包括直播行业法规变动的风险。她指出，近月来随着官方考量税收与内容监管问题，直播行业正面临更严格审查。

招商证券分析师Tommy Wong表示，直播的低门槛可能意味着未来新东方在线将面临更激烈的竞争，而该公司目前对农产品的关注也可能限制其增长。

“头部直播明星通常主推化妆品等快消品，这些才是值得布局的大类目，“Wong表示，“但农产品并非高GMV赛道。”

Wong称自己并非看空该公司，但指出"用单周业绩简单乘以52周来超前推算全年数据是危险的”。他预计新东方在线日均GMV将从近期2000万元峰值回落，2023年将维持在300万元（约合44.8万美元）左右均值。

招商证券近期将新东方在线评级从"买入"下调至"中性”，理由是6月股价飙升后估值偏高，但将目标价从6.2港元大幅上调至26.7港元。“即便直播业务达不到极高量级，相比去年仍是零的突破，“Wong表示，“这仍是积极信号。”

部分分析师同样看好新东方，认为该公司相对充裕的现金储备能助其比对手更快拓展新业务，以弥补教培收入损失。目前该公司已进军电子教育设备销售、学习软件等领域。

花旗分析师在近期研报中指出，截至2月底新东方"以44亿美元充沛现金脱颖而出”，“我们认为其净现金大部分可用于新业务拓展，也可能用于股份回购或分红”。

写信给 王艺帆，邮箱 [email protected]