美国现金储备或可缓冲经济下滑 - 《华尔街日报》

通胀高企，美联储正在逐步加息，房地产市场摇摇欲坠，而沃尔玛等大型零售商也频频发出预警信号。尽管经济走向充满不祥征兆，但许多美国人在面临衰退时却罕见地拥有一样东西：大量现金。

疫情期间多轮政府救济措施及旅行等服务支出锐减，为美国家庭储蓄提供了额外缓冲，且大部分资金仍未动用。

美联储数据显示，截至第一季度末，美国家庭持有17.9万亿美元现金及现金等价物，较第四季度微增，远高于2020年第一季度末的13.7万亿美元。事实上，疫情前美国家庭从未经历过过去两年这般的现金增长，即便考虑通胀飙升因素后依然如此。

根据美联储上周发布的分配数据，这一现象在不同财富、收入和人口阶层中普遍存在。财富前10%人群持有的现金及现金等价物较两年前增长32%，而后50%人群增幅达45%。除收入最低的20%家庭外，所有收入阶层的家庭现金持有量均大幅增长。白人、黑人和西班牙裔家庭现金持有量显著上升。大学毕业生与高中毕业生群体均有增长。千禧一代、X世代和婴儿潮世代同样呈现增势。

这并不是说没有人耗尽积蓄，导致财务状况比疫情前更糟。但无论从哪个角度分析数据，如此多家庭群体的经济状况都有所改善，这表明美国人的整体经济状况普遍好转。

摩根大通研究所的研究发现，截至3月份，不同收入和年龄段的家庭支票账户余额均保持高位，这与此结论一致。美国银行研究所的数据也显示，家庭储蓄直到4月份仍保持较高水平。

与此同时，储蓄率（即税后收入中未支出的部分）在疫情初期飙升后，近期有所下降，4月份降至4.4%，而疫情前的平均水平为7.6%。但巴克莱经济学家计算，即使通胀率维持在近期高位，家庭因储蓄不足而耗尽疫情期间积累的过剩现金至少也要到2023年底。

这些现金储备并不意味着人们会随意消费，尤其是对经济的担忧持续加剧的情况下。过去两年人们大量购置洗衣机、沙发等耐用品，许多消费需求可能已得到满足。但经济衰退时常见的紧缩开支现象可能不会出现，这将缓解经济下滑的深度——甚至可能完全避免衰退。

通常伴随经济衰退而来的那种紧缩开支可能不会发生。科罗拉多州孤树市的一家好市多仓库。照片：大卫·扎鲁博夫斯基/美联社写信给贾斯汀·拉哈特，邮箱：[email protected]

刊登于2022年6月24日印刷版，标题为《美国人的现金储备或能缓冲经济下滑》。