杰罗姆·鲍威尔被问及美联储将如何应对经济放缓 - 《华尔街日报》

立法者向美联储主席杰罗姆·鲍威尔施压，询问央行将如何应对可能面临的权衡取舍——如果加息导致经济急剧放缓却未能快速抑制通胀。

鲍威尔周四表示，在此情境下，央行将保持谨慎，除非看到明确证据表明通胀正以令人信服的方式下降，否则不会轻易从加息转向降息。

“我们不能失败。必须真正遏制通胀，“鲍威尔在为期两天的听证会第二天表示。他告诉众议院金融服务委员会：“在宣布任何形式的胜利之前，我们需要看到通胀确实下降的证据。”

共和党众议员特雷·霍林斯沃思（印第安纳州）表示，他担心美联储等待通胀放缓证据的做法会过度依赖滞后于经济活动的指标。他询问鲍威尔，若出现"通胀仍处高位、失业率快速攀升、经济增长为负"的情况，美联储将如何应对。

“在这种假设情境下，通胀有望自然回落，“鲍威尔说，这可能符合美联储设定的放缓或停止加息的条件。但他补充道：“我认为我们会倾向于不降息。”

这番交锋凸显了许多央行可能最终面临的重要困境。例如1970年代中期面对高通胀时，美联储虽激进加息但力度不足，未能彻底遏制通胀，导致后期不得不采取更严厉措施。

燃油成本上涨以及俄罗斯对乌克兰战争引发的供应链中断，导致近几个月物价攀升。随着经济重启和政府大规模刺激政策推动需求激增，本就高企的通胀水平进一步加剧。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，有令人担忧的迹象显示通胀预期正在上升。图片来源：Win McNamee/Getty Images自3月以来，美联储已三次将基准联邦基金利率从接近零的水平上调至1.5%-1.75%区间，其中包括上周加息0.75个百分点，为28年来最大幅度。鲍威尔及其多位同事暗示，在7月26-27日的美联储下次会议上可能再次进行同等幅度的加息。

听证会凸显了美联储面临的相关挑战：官员们正以1980年代以来最激进的步伐加息，部分原因是担心物价上涨可能改变消费者心理，从而维持高通胀。

经济学家认为，对未来通胀的预期可能会自我实现，这意味着如果这些预期上升，美联储可能被迫将利率提高到对货币刹车踩得更狠的水平。

“总体而言，人们确实预期通胀会回落到符合我们价格稳定使命的水平，”鲍威尔周四表示。“但我们很久没有经历过这样的考验了。我们已有一段时间没有经历长期的高通胀。所以这不是一个令人舒适的处境。”

通常，美联储会关注所谓的核心通胀率（该指标剔除了食品和能源价格），因为官员们认为这一指标能更准确地反映潜在价格压力。但鲍威尔表示，美联储可能不会轻易忽视油价上涨的影响，因为这可能会推高消费者的通胀预期。

“已经出现了一些令人担忧的小迹象”，鲍威尔指出通胀预期正在上升，“我们绝不能允许这种情况发生。”

为期两天的鲍威尔听证会凸显了高通胀带来的政治困境。两党议员都试图利用这位美联储主席作为陪衬，来放大他们更广泛的政治诉求。

例如，共和党人质疑拜登总统将今年物价上涨归咎于俄罗斯总统普京入侵乌克兰的说法，他们询问鲍威尔战争是否是美国通胀的主要推手。

“不是，“鲍威尔周三回应道，“通胀早在乌克兰冲突爆发前就已经处于高位。”

共和党人和民主党人都对美联储通过放缓经济增长来抑制通胀的计划表示担忧，认为这可能导致经济衰退，但两党在责任归属问题上存在分歧。

民主党人警告称，美联储加息对缓解能源或食品价格上涨作用有限，反而可能通过抑制投资加剧供应短缺；例如，有人警告加息会抑制新房建设，进一步恶化供应短缺问题。

马萨诸塞州民主党众议员阿雅娜·普雷斯利表示：“错误的药物会导致更大伤害，让患者病情恶化。由于疫情和乌克兰战争等全球冲击对推高物价的影响，这种条件反射式的加息反应实在令人担忧。”

美联储主席鲍威尔指出，虽然美联储对食品和能源价格上涨无能为力，但仍需通过抑制需求增长来缓解整体通胀压力。

与此同时，共和党人主要归咎于拜登政府，认为如果白宫在缓解供应限制（包括鼓励国内能源生产）方面采取更多措施，美联储或许能避免采取激进政策。

明尼苏达州共和党众议员汤姆·埃默警告：“我们可以不断加息，但要遏制如此严重的通胀灾难，只能将利率提高到灾难性水平。”

鲍威尔试图避免卷入党派争论，但他承认增加能源产量可能降低油价：“显然，供应量越大，商品价格就越可能下降。”

纽约州民主党众议员亚历山德里娅·奥卡西奥-科尔特斯敦促鲍威尔支持除加息外的其他抗通胀措施，如加强反垄断监管或限制政府承包商涨价。

鲍威尔婉拒道：“历史上高通胀时期实施价格管制的记录，结果都不太成功。”

当民主党人强调高通胀的全球性时，密苏里州共和党众议员安·瓦格纳反驳道：“我选区的民众根本不在乎欧洲的油价和食品价格，他们只关心曼彻斯特路与魏德曼街转角商店的价格。”

写信给Nick Timiraos，邮箱：[email protected]

刊登于2022年6月24日印刷版，标题为《鲍威尔表示通胀之战不会松懈》。