《华尔街日报》：Facebook、Netflix和PayPal如今已成价值股

投资者正为周五股市的重大调整布局。

指数供应商富时罗素将于收盘时重新调整其股票基准指数，涉及数万亿美元投资的相关指数将进行成分股和删股。

变动名单中包括曾经的明星股：Facebook母公司Meta Platforms公司、Netflix公司和PayPal Holdings公司。这三家公司都将跃入罗素1000价值指数，而它们在罗素1000成长指数中的权重将缩减。散户投资者另一宠儿游戏驿站也将经历同样调整，不过会失去在成长指数中的席位。

近期参加巴黎会议的Facebook母公司即将跃入罗素1000价值指数。图片来源：BENOIT TESSIER/REUTERS其他重大调整还包括？特斯拉公司将取代Meta成为罗素指数中第五大美国公司。而今年表现亮眼的能源股中，许多将从罗素2000小盘股指数晋升至罗素1000指数。

富时罗素表示，价值基准由市净率较低（这反映了著名投资者本杰明·格雷厄姆发现低估公司的传统方法）及预期增长值较低的公司组成。另一方面，成长基准则聚焦于具有高增长潜力的公司。

指数编制方表示，他们采用包括增长预测和历史销售数据在内的多种指标，来确定股票应归类为成长型、价值型或兼具两者属性。罗素1000成长指数今年已下跌28%，相对于价值指数的表现正迈向2002年（互联网泡沫破裂时期）以来最差的上半年成绩。

此次调整凸显了股市近期出现的风格切换。过去十年间，Meta和Netflix等科技公司股价持续飙升，推动主要指数屡创新高。渴望押注未来高增长企业的投资者不惜溢价持有这些股票。

与此同时，价值型投资者通常寻找低价标的，他们往往避开光鲜的社交媒体巨头和软件公司，转战其他市场领域。如今，科技公司股票的暴跌使其至少符合富时罗素的估值标准——Meta年内下跌53%，Netflix重挫70%，PayPal跌幅达61%。

富时罗素尚未公开完整调整名单，但罗素美国指数产品管理总监Catherine Yoshimoto证实了个股变动情况。

其他即将纳入价值基准的前高增长明星企业包括软件公司Okta Inc、Pinterest Inc、Zoom Video Communications Inc和Moderna Inc。这些股票仍将保留在成长指数中，但权重会小幅降低。

此次调整将波及数万亿美元的投资。为确保被动基金准确跟踪各自指数，负责管理这些基金的投资组合经理将在周五收盘前后买卖相关股票。

这次调整意味着周五交易的最后几分钟可能成为全年最繁忙的时刻。摩根大通指数及Delta One策略主管Min Moon估计，当日收盘阶段将有约1120亿美元股票易手。

以规模约550亿美元的iShares罗素1000成长型ETF为例，该基金目前持有奈飞、Meta和PayPal股票，调整后可能会减持这三家公司的股份。而其对应的iShares罗素1000价值型ETF则可能增持这些科技巨头。

Moon女士预计，科技公司在成长型指数中的权重降幅最大，其中Meta领跌。她表示，Meta在成长指数中的权重将从约2.3%降至0.5%，而在价值指数中的权重约为1.7%。市值超4000亿美元的Meta是iShares成长型ETF的最大持仓股之一，对价值型基金也可能产生重大影响。

与此同时，Moon指出能源公司在成长指数中的权重将从0.6%提升至1.5%。

部分投资者认为，由于无形资产重要性日益提升（这些资产在现行指标中或被忽略或反映不一致），富时罗素采用的市净率指标已失去参考价值。

“Meta现在算是一只价值股吗？”伊顿万斯负责价值策略的投资组合经理亚伦·邓恩表示，“我不确定它的价格是否足够低廉，能让我们认定它属于价值股，并且其内在价值被低估。”

FactSet数据显示，基于未来一年盈利预期计算的Meta远期市盈率已跌至12.44，而标普500指数的整体远期市盈率为15.82。

联系作者Gunjan Banerji，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年6月24日的印刷版，标题为《Meta、Netflix、PayPal加入价值股指数》。