Klarna估值即将下滑，金融科技明星将回归现实——《华尔街日报》

疫情期间，很少有私营企业比Klarna银行AB受益更多。消费者纷纷涌向这家专业贷款机构，它允许购物者分期支付网上订购的商品。短短两年内，Klarna的估值就从55亿美元飙升至460亿美元。

时过境迁。这家亏损的初创公司已经消耗掉了近年来筹集的大部分资金，目前正在寻求新的资金。据知情人士透露，它需要更多资本的部分原因是为了满足瑞典更严格的银行资本要求。

知情人士表示，融资谈判仍在继续，投资者愿意给予该公司的估值已经下降，先是降至约300亿美元，然后又降至约150亿美元。其中一位知情人士称，估值可能低至100亿美元，但公司正在抵制这一估值。

与投资者和银行家讨论的一个重点是Klarna应该在其增长最快的市场美国采取多激进的策略。熟悉该公司的人士表示，吸引新客户的高成本不足以抵消其带来的收入，导致前期亏损巨大。

首席执行官塞巴斯蒂安·西米亚特科夫斯基在一份声明中表示，Klarna不打算缩减在美国的业务。“美国即将成为我们全球最大的收入市场，零售合作伙伴和消费者的增长都在继续快速加速。我们在美国投入了大量资金，并将继续这样做，”他说。

作为金融科技领域最大的参与者之一，Klarna从投资者处筹集新资金的能力备受关注。近几个月来，投资者对科技公司的兴趣几乎已消失殆尽。

这家瑞典公司成立17年来致力于简化在线支付，疫情期间因消费者居家隔离而找到了市场定位。其"先买后付"服务与信用卡直接竞争，梅西百货和Bed Bath & Beyond等零售商在结账时都向客户提供该服务。

Klarna银行AB已消耗掉近年筹集的大部分资金，目前正在寻求新资金。图片来源：Hollie Adams/彭博新闻Klarna的核心业务是对传统分期付款理念的新诠释：几乎任何商品（而不仅是沙发、电视等大件）都可使用"先买后付"服务。Klarna不向消费者收取利息，而是向零售商收取费用。

Klarna在疫情期间的迅猛发展吸引了软银集团愿景基金2期等新投资者。2021年由该基金领投的一轮融资使Klarna成为仅次于支付处理商Stripe Inc.的全球第二大私营金融科技公司，其他投资者还包括红杉资本、银湖资本和Dragoneer投资集团。

部分投资者将Klarna视为下一个PayPal或Block Inc.——这些公司通过抢占传统银行主导的业务实现增长。公司创始人塞米亚特科夫斯基也因此成为账面亿万富翁。

Klarna首席执行官塞巴斯蒂安·西米亚特科夫斯基在声明中表示，公司没有缩减美国业务的计划。图片来源：克里斯·拉特克利夫/彭博新闻但Klarna的成功引来了竞争者。本月早些时候，苹果公司 宣布进军"先买后付"领域。美国和英国监管机构也加强了对此类产品的审查。

导致Klarna估值预期下降的主要原因是：随着利率上升和经济放缓，部分投资者质疑其盈利能力。据知情人士透露，其他投资者认为除了融资外，公司可通过削减部分业务并利用现有资金渡过难关。

去年Klarna净亏损扩大至71亿瑞典克朗（约合7亿美元）。该公司上月宣布将裁员10%，以在所谓"动荡的经济环境"中降低成本。

Klarna的两家竞争对手Afterpay和Zip公司 正放缓新业务开展，以应对违约率上升和经济疲软。Zip股价今年已下跌90%。

Klarna在近期向潜在投资者做的演示中（《华尔街日报》查阅了该文件）提出了美国业务发展的两条路径。第一条"不推荐"路径涉及削减成本并保持收入不变以提高利润率；第二条"推荐！“路径显示在基本稳定服务成本的同时增加收入，预计一年后实现正利润率。

截至第一季度，该公司在美国拥有2700万客户，较上年同期增长65%。

监管Klarna的瑞典金融监管局一直在调整银行资本要求，以适应欧盟的指导方针。该公司表示，2021年9月，该局提高了Klarna必须维持的资本水平，以防范金融冲击，Klarna对这一决定提出了上诉。

拥有银行牌照使Klarna与一些竞争对手区别开来。许多金融科技公司试图在不成为银行的情况下发展，希望避免因保护消费者储蓄而带来的更多审查和监管。

联系 Julie Steinberg，邮箱：[email protected]，Corrie Driebusch，邮箱：[email protected]，以及Ben Dummett，邮箱：[email protected]

更正与补充

Klarna的两家竞争对手Afterpay和Zip Co.正在放缓新业务以应对违约上升和经济疲软。本文前一版本错误地将Affirm Holdings Inc.列为其中一家公司。（更正于6月24日）

刊登于2022年6月24日印刷版，标题为《Klarna寻求资金，估值将大幅下跌》。