《华尔街日报》——《美联储的觉醒使命》
The Editorial Board
拜登总统最近在本文中承诺不干涉美联储。然而上周他支持了一项众议院法案,该法案将种族平等纳入美联储价格稳定和充分就业的双重使命中。白宫如何解释这一矛盾?
这项众议院法案上周以215票对207票通过,几乎没有引起媒体注意。但它值得关注,因为它揭示了拜登政府和民主党人计划如何将货币政策和金融监管政治化。
回想一下,拜登候选人曾主张将减少种族差距作为第三项货币使命。你不禁要怀疑,美联储迟迟不收紧政策的原因之一是否是央行行长们同意他的观点。几位联邦公开市场委员会(FOMC)成员甚至在通胀开始抬头时仍推动"包容性"就业的目标。
现在众议院民主党人希望将种族平等作为美联储使命的一部分写入法律。他们的法案将要求理事会和联邦公开市场委员会"以促进消除种族和族裔群体在就业、收入、财富和获得可负担信贷方面的差距的方式履行所有职责和职能"。
该法案指示美联储将种族因素纳入货币政策、支付系统运作以及被金融稳定监督委员会认为具有系统重要性的银行和非银行机构的监管中。
央行行长们在平衡充分就业和物价稳定方面已经够困难了。增加种族平等使命可能会导致他们的模型混乱。在美联储考虑加息之前,黑人和白人的失业率差距需要缩小到多小,物价需要上涨到多高?
这场疫情成为检验这三大使命的非正式实验,结果对少数族裔并不理想。美联储的宽松政策推高了资产价格,主要惠及那些拥有房产和股票的相对富裕人群。如今经济衰退可能即将来临,这将加剧通胀对少数族裔造成的伤害。
要求美联储将种族因素纳入银行(及潜在非银行机构)监管,同样与其维护金融稳定的职责相冲突。美联储会降低银行针对少数族裔贷款必须持有的资本金吗?银行会因其向少数族裔企业发放贷款的数量而获得评级吗?
放宽承销标准以增加少数族裔信贷和住房拥有率,可能导致经济衰退期间违约和止赎激增,正如上次金融危机时发生的那样。届时民主党人又会指责银行存在掠夺性贷款行为。
多数银行正努力增加对少数族裔社区的贷款,但该法案要求金融监管机构根据多元化和包容性对银行进行评级。少数族裔持有的银行可免于这些审查,并自动获得最高评级。法案还指示联邦机构将存款转移到少数族裔持有的银行。
这种种族优待几乎肯定违宪。法案要求上市公司向美国证券交易委员会披露董事和高管的种族、性别认同和性取向,这一条款也可能违宪。
政府不必对每项法案都表明立场,因此拜登团队支持该法案的决定颇具深意。然而白宫声明几乎回避了法案的所有实质内容。白宫称该法案将确保所有美国人"充分受益于国家的经济成功"。
该法案将在美联储应专注于抑制通胀并避免经济衰退之际,反而使货币政策和金融监管政治化。投票支持该法案的众议院民主党人因支持种族偏袒和破坏美联储独立性而理应受到谴责。至于总统,进步议程显然比控制通胀更为优先。
华盛顿特区的联邦储备委员会大楼图片来源:CHRIS WATTIE/REUTERS刊登于2022年6月22日印刷版,标题为《美联储的觉醒使命》。