《华尔街日报》:市场疯狂行情助力银行交易部门再创强劲季度表现
David Benoit
狂野市场对华尔街银行的交易业务而言,是持续馈赠的礼物。
先是疫情在2020年初导致股市暴跌。随后大规模政府资金注入止住跌势并推动快速复苏,所有资产都在上涨。网红股、IPO热潮与加密货币狂热接踵而至。如今通胀和对经济衰退的担忧又让一切重回跌势。
银行通过连接买卖双方的交易部门,在涨跌中都能获利。摩根大通与花旗集团均预计第二季度交易收入将创历史最佳水平。摩根大通高管近日表示,交易收入预计增长15%至20%,花旗则预期涨幅超25%。
一年前,银行家们还预测疫情时期的交易热潮将逐渐消退,但此后他们的判断屡屡失误。
事实上,自新冠疫情爆发以来,事态发展鲜少按预期进行。美国通胀持续超预期,达到数十年未遇水平。原以为受疫情暂时干扰的全球供应链依然混乱,推高了大宗商品价格。美元在通胀本应使其走弱时反而走强。对经济衰退的担忧加剧,但失业率仍处低位,美国消费者似乎财务状况良好。
令人困惑的经济形势让投资者同时抛售股票和债券,华尔街交易大厅因此忙碌不已。周三股市出现反弹,此前美联储批准了自1994年以来最大幅度的加息,这反映出部分投资者持续预期市场在今年大幅下跌后将迎来回升。
摩根大通等大型银行预计,第二季度的交易收入将创下历史最佳水平之一。图片来源:GABBY JONES/华尔街日报根据瑞士信贷分析师的数据,进入本周,美国现金股票交易量较去年同期增长了16%。股票期货和期权交易量增长了12%。两者较2019年第二季度均增长了77%。尽管交易量较第一季度有所下降,但分析师表示,季节性下降幅度小于正常水平。
股票和债券的波动性也大幅上升。这通常对银行有利,因为它会带来更多的交易量。CBOE市场波动率指数(VIX)平均比2021年第二季度高出48%。债券的类似指标——ICE美银美林移动指数——是一年前的两倍。
“波动性基本上是我们的朋友,而且我们不仅仅是在一两个资产类别中看到波动性,”花旗集团全球市场主管安迪·莫顿在周三的一次会议上表示。
他表示,花旗集团受益于大型企业试图隔离其业务免受全球利率波动、外汇和大宗商品的影响。
然而,市场波动对银行并非全是好消息。股市暴跌抑制了首次公开募股市场,并平息了过去两年大部分时间为银行带来丰厚利润的并购热潮。根据Dealogic的数据,全球第二季度并购交易量下降约20%,IPO规模较去年同期下降约70%。
莫顿先生表示,他预计整个行业(包括花旗集团在内)的投资银行费用将下降50%以上。
“银行业目前处境艰难,“摩根士丹利首席执行官詹姆斯·戈尔曼周一表示,他提到了今年IPO的缓慢步伐。“这是永久性打击吗?不是。只是延迟了。交易仍然活跃。如果未来几个月交易放缓,那就顺其自然。”
作者:David Benoit,邮箱:[email protected]
本文发表于2022年6月17日印刷版,标题为《动荡为银行交易带来强劲季度》。