亚马逊或许不需要朋友们这么多“帮助”——《华尔街日报》

有时候，友善并不等于有益。

华尔街对亚马逊表现得异常宽容，即便这家电商巨头正面临多年来最严峻的商业挑战。这些挑战——最显著的是在疫情推动的需求开始下滑时，其物流网络的过度扩张——导致亚马逊在过去12个月里市值缩水40%。这远比其他市值万亿美元的科技巨头表现糟糕，苹果、微软和谷歌母公司Alphabet同期平均仅下跌约6%。

但根据FactSet的数据，仍有92%的分析师给予亚马逊“买入”评级，而苹果的这一比例为74%。更重要的是，许多人预计该公司当前的颓势将很快结束。目前的预测显示，亚马逊的零售相关业务（包括自营在线商店、第三方销售和实体店）将在第三季度恢复两位数增长，并持续到年底。亚马逊备受关注的营业利润率也有望在同一时期恢复到近期下滑前的4%-5%水平。

考虑到公司仍需完成的工作，这种预期似乎过于乐观。《华尔街日报》上月报道称，亚马逊正试图转租至少1000万平方英尺的过剩仓库空间。该公司还推迟了在已购土地上新建设施的计划，并重新与外部仓库业主协商现有租约。《华尔街日报》周四还报道，执掌亚马逊零售和物流业务23年的老将戴夫·克拉克在5月25日向董事会提交了这些部门的三年振兴计划——几天后他便从公司离职。

即便是持乐观态度的分析师也略显担忧。Evercore ISI的马克·马哈尼本月早些时候指出，鉴于亚马逊持续消化过剩产能的举措，华尔街对其今年运营收入的预期过高；马哈尼的目标值比当前市场预期低约26%。

本周，杰富瑞的布伦特·希尔撰文称亚马逊主页流量仍"疲软"，并援引其采访的一位物流专家预测，该公司要到明年第一季度才能实现"人员编制与产能的平衡"。摩根士丹利的布莱恩·诺瓦克周二提出了新忧虑，他指出许多私营科技初创企业的裁员潮可能损害亚马逊AWS云业务——该业务向来是希望快速起步的年轻科技公司青睐的助推器。这三位分析师均给予亚马逊股票买入评级。

亚马逊周四还宣布，其Prime会员日促销活动将于7月12日启动。这可能进一步扭曲同比数据，因为去年活动在第二季度末举行，而非通常的第三季度初时段。这也将是安迪·贾西出任CEO后的首个Prime日，这位掌舵人上任首年始终忙于处理其晋升前公司实施的过度产能扩张问题。华尔街的高预期令局面雪上加霜。

亚马逊在疫情推动的需求开始下滑时过度建设其履行网络，这是公司面临的重大挑战之一。照片：塞巴斯蒂安·伊达尔戈为《华尔街日报》拍摄联系作者 丹·加拉格尔，邮箱：[email protected]

刊登于2022年6月17日印刷版，标题为《亚马逊前景乐观》。