美联储加息0.75个百分点，创1994年以来最大幅度 - 《华尔街日报》

美联储批准了自1994年以来最大幅度的加息，并暗示今年将以数十年来最快的速度继续提高利率，以对抗正处于40年高位的通货膨胀。

官员们在周三结束的为期两天的政策会议上同意加息0.75个百分点，这使得美联储的基准联邦基金利率在周四升至1.5%至1.75%的区间。

新的预测显示，参与会议的所有18位官员都预计美联储今年将加息至至少3%，其中至少半数官员表示联邦基金利率今年可能需要升至3.375%左右。

“我们现在并不是要引发经济衰退。这一点必须明确，“美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上表示。

但他表示，实现所谓的软着陆变得越来越困难，即经济放缓足以降低通胀，同时避免衰退。这代表了一种隐含的让步，即随着经济消化更紧缩的货币政策，经济下滑的风险可能会增加。

“这不会容易，“鲍威尔先生说。“现在更大的可能性是，这将取决于我们无法控制的因素。大宗商品价格的波动和飙升最终可能会让我们失去这个选择。”

标普500指数上涨54.51点，涨幅1.5%，收于3789.99点，结束了连续五天的下跌。美国政府债券在近几周抛售导致收益率升至十多年来最高水平后出现反弹。

上周劳工部报告显示，受能源价格上涨推动，5月消费者价格指数同比上升8.6%。俄罗斯对乌克兰战争引发的燃料价格上涨和供应链中断导致近几个月物价攀升。

道明证券利率策略主管普里娅·米斯拉表示，鲍威尔的言论表明美联储"即使经济增长乏力也不得不继续猛踩刹车，但市场并未领会这一点”。

米斯拉警告称，在通胀明显缓解之前，市场将面临更高波动性。“今天所有人都在欢呼，但如果通胀尚未见顶，我们将不得不再次经历过去几天的压力。”

近几周美联储因未及早撤回去年大部分时间实施的激进刺激措施而面临越来越多批评。阿肯色州共和党众议员弗伦奇·希尔表示：“鲍威尔今天做出了大胆决定，这传递出经济需要听到的信息。”

对更大幅度加息和更高利率路径的预期近日引发债券市场动荡。摩根大通数据显示，截至周二的一周内，两年期国债收益率攀升0.7个百分点，创1982年以来最大单周涨幅。

周三的加息决定标志着联邦公开市场委员会多位成员此前异常精确指引的突然转变，这些成员近几周曾表示将延续上月会议做法，仅加息0.5个百分点。

鲍威尔先生表示，委员会决定批准更大幅度的加息，原因是担心近期通胀数据和对未来通胀的预期，经济学家称这些因素对实际价格上涨有重要影响。鲍威尔称，官员们认为等到7月再进行更大幅度加息并不合理。

委员会以10比1的投票结果通过决议，堪萨斯城联储主席埃斯特·乔治持反对意见，主张加息半个百分点（即50个基点）。

“显然，今天75个基点的加息幅度异常之大，我预计这种规模的加息不会成为常态，“鲍威尔表示。“从目前来看，我们很可能在7月26-27日的下次会议上加息50或75个基点。”

周三的加息使美联储基准利率回升至2020年3月初的水平，当时新冠疫情冲击美国经济后，美联储曾将该利率大幅下调至接近零。但美国及许多其他发达国家的利率在历史上仍处于非常低的水平。

鲍威尔表示，他预计央行将把利率提高到旨在减缓经济增长的水平。“我们认为政策需要具有限制性，但不确定需要多大限制性，“他说。

与此同时，鲍威尔表示没有看到经济出现更广泛放缓的迹象。“我们看到消费持续变化…但总体支出非常强劲，“他说。

周三的预测显示，官员们预计到2023年底联邦基金利率将达到约3.75%的峰值，高于3月份预测的2.75%，但略低于本周早些时候利率期货市场的预期。

这样的加息速度仍将是自20世纪80年代以来最激进的加息周期。央行还启动了一项计划，通过缩减其8.9万亿美元的资产组合来逐步退出刺激措施；美联储正在被动地减持这些证券，因为它们到期了。

美联储的货币政策声明删除了5月份的一句话，该句曾表示官员们预计随着加息，通胀将回到2%，劳动力市场将保持强劲。鲍威尔先生表示，删除这句话反映出美联储意识到，它无法在保持强劲劳动力市场的同时，独自将通胀降至2%。

“我们可能犯下的最严重错误就是未能”降低通胀，鲍威尔先生说。“这不是一个选项。我们必须恢复价格稳定。”

预测显示，除一名官员外，所有官员都认为未来两年失业率将上升，这隐晦地承认了经济衰退风险正在上升。中值预测显示，5月份为3.6%的失业率将在今年年底达到3.7%，并在2024年升至4.1%。

“鲍威尔告诉我们，政策将导致经济衰退，但他轻描淡写，足以让市场自己去理解这一点，”TS Lombard的首席美国经济学家史蒂文·布利茨说。

联邦基金利率——银行间隔夜拆借利率，影响着整个经济体系中的其他消费及商业借贷成本，包括抵押贷款、信用卡、储蓄账户、汽车贷款和企业债务的利率。加息通常会抑制支出，而降息则会刺激此类借贷。

美国抵押贷款市场因货币紧缩前景遭受重创，许多贷款机构在周一和周二报出的30年期固定利率超过6%，这是自2008年以来未见的水平。由于购房需求停滞，两家大型房地产经纪公司周二宣布裁员。

今年初抵押贷款利率还维持在3%左右。“抵押贷款利率在六个月内翻倍，后果将难以承受，“科罗拉多州博尔德市的抵押贷款银行家卢·巴恩斯表示，他预计房地产市场将急剧放缓，“利率超过6%时，抵押贷款会变得非常痛苦。”

美国商务部周三报告称，5月份零售销售额——衡量商店、线上及餐厅消费的指标——经季节性调整后环比下降0.3%。这是今年零售额首次出现月度环比下降。5月份新增就业岗位增速放缓，年度工资涨幅同样收窄。

在上周五令人失望的通胀报告发布后，市场开始预期更大幅度的0.75个百分点加息，而《华尔街日报》周一报道周三可能采取这一行动后，这种预期再次升温。

一些前美联储经济学家表示，在意外实施更大幅度加息后，央行可能引发更大的市场波动。“这让人质疑他们是否掌控着局势。这很慌乱，“德雷福斯和梅隆的首席经济学家文森特·莱因哈特表示，“在加息75个基点后，他们将极难控制舆论导向。”

其他人则表示，他们将鲍威尔的这一决定视为一个信号，表明他更致力于降低通胀，即使这可能带来经济衰退的风险。“如果他愿意打破精心制定的计划，做出鹰派意外之举，我们应该相信他的话，他会坚持到底，“去年8月从美联储高级政策顾问职位上退休的艾伦·米德表示。

更正与澄清

堪萨斯城联邦储备银行行长埃斯特·乔治持不同意见，支持加息50个基点。本文的版本错误地称她支持加息05个基点。（更正于6月15日）

联系作者尼克·蒂米拉奥斯，邮箱：[email protected]

本文刊登于2022年6月16日的印刷版，标题为《美联储实施自1994年以来最大幅度加息》。