中国科技股将难以摆脱全球市场低迷的影响 - 《华尔街日报》

周一，上海浦东陆家嘴金融区的一块电子显示屏上滚动着股票价格。图片来源：沈来骐/彭博新闻投资者面临的一个重大问题是：中国科技股是否已经触底？监管方面出现了一些希望的曙光，但本周的抛售提醒人们，市场仍处于浑浊而危险的水域中。

标普500指数周一正式进入熊市：投资者担心美国持续的通胀意味着美联储将更激进地加息，这可能会将经济推入衰退。一直在上涨的中国股票也未能幸免。尽管中国可能会逆势而行，不像其他地方那样收紧货币政策。

恒生科技指数在过去几天里下跌了近5%，抹去了上周10%涨幅的一部分——上周的上涨是由于市场预期中国对科技巨头长达数年的打压终于要结束了。该指数追踪在香港上市的中国科技股，自去年2月达到峰值以来已下跌了一半以上。

据《华尔街日报》上周报道，北京方面将很快完成对中国网约车巨头滴滴的网络安全审查。该公司一直是中国对该行业打压的风向标：监管机构在滴滴在纽约上市后不久就启动了调查，这差不多是一年前的事了。滴滴上周五从纽约退市，作为审查结束的条件，结束了其进入市场的灾难性旅程，损失了84%的市值。本月早些时候，中国监管机构还批准了60款电子游戏——这是自去年7月以来的第二次此类批准。

尽管政策制定者所称的"资本无序扩张"最严厉的打击阶段可能已经过去，但该行业的监管环境也已发生根本性变化。肆意增长的日子或许一去不复返，而消费科技公司作为受过高等教育的大学毕业生和零工经济从业者雇主的角色，将成为北京方面更为重视的考量因素。

中国动态清零防疫措施加剧的经济下行，给这些公司的未来增长带来了额外风险。随着上海等城市春季封控最严峻时期似乎已经结束，未来几个月情况可能开始好转。但试探性解封后，随着各地疫情反复出现，零星中断仍在持续。全球各央行准备应对通胀带来的全球经济不确定性，将是另一重挑战。

经历长期剧烈抛售后，投资者可能会抓住中国科技股监管环境改善的每一个积极信号。最糟糕的时期或许确实已经过去。但这与新一轮牛市截然不同。

全球经济前景恶化、中国防控奥密克戎变异株的战役、美国利率上升等诸多担忧，意味着中国科技股仍将艰难挣扎，难以重返昔日高位。

总部位于北京的滴滴，一直是中国科技行业监管整顿的风向标。图片来源：Gilles Sabrie/彭博新闻社致信 Jacky Wong，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年6月15日的印刷版，标题为《中概股将艰难抵御全球低迷》。