嘉信理财因机器人顾问业务支付超1.86亿美元和解金 - 《华尔街日报》

华盛顿——嘉信理财 公司将支付超过1.86亿美元，以和解监管机构的调查。调查发现，该公司未充分披露将客户大部分资产保留为现金可能会损害投资回报。

美国证券交易委员会（SEC）表示，嘉信理财的机器人顾问投资组合将6%至29.4%的资产保留为现金，而不是将这些资金投资于股票或其他证券。SEC在一项和解令中表示，这种做法为嘉信理财的关联银行带来了利润，该银行将这些现金贷出，而投资顾问在监管手册中对此利益冲突做出了“虚假和误导性陈述”。

SEC执法主任古尔比尔·S·格鲁瓦尔表示：“嘉信理财声称，其机器人顾问投资组合中的现金量是由旨在优化客户回报的复杂经济算法决定的，而实际上是由公司希望赚取多少利润决定的。”

嘉信理财同意和解调查并支付罚款，但既不承认也不否认存在不当行为。SEC表示，嘉信理财并未对客户未投资部分的资产收取费用，该公司将此作为优势宣传，因为客户可以保留更多资金。

嘉信理财去年披露，将支付约2亿美元以和解SEC对其智能投资组合（Schwab Intelligent Portfolios）的调查。这是一款机器人顾问产品，为客户选择交易所交易基金和现金配置的组合。

嘉信理财周一表示，其机器人投顾产品仍是客户的重要工具。该公司称，现金仍是多元化投资策略的关键组成部分，该策略会考虑市场趋势的变化。

“我们很自豪打造了一款产品，允许投资者选择不支付顾问费，以换取我们持有部分收益作为现金，而且我们不隐瞒公司通过提供服务获得收入的事实，”该公司在一份声明中表示。

近年来，嘉信理财和其他资产管理公司利用现金账户来推动自身业务。这些公司的关联银行支付小额存款利率，并通过放贷获得两倍甚至三倍于该利率的收益。美国证交会表示，特定客户投资组合中持有现金的比例根据其投资风格激进或保守程度而有所不同。

美国证交会称，不当行为发生在2015年至2018年期间。该机构表示，在2015年有两篇媒体文章批评现金计划拖累回报后，嘉信理财修改了营销和监管宣传册。

嘉信理财去年披露，将支付约2亿美元以和解美国证交会对其智能投资组合产品的调查。图片来源：Victor J. Blue/Bloomberg News根据美国证交会的说法，修订后的宣传册称，现金比例是根据平衡风险承受能力和投资时间框架的公式设定的。但该监管机构表示，现金水平实际上是为嘉信理财“达到最低收入目标”而设定的。

嘉信理财(Charles Schwab)3月份发布的最新智能投资组合(Intelligent Portfolios)产品监管手册显示，客户账户中的现金配置比例将在6%至30%之间。该披露文件还指出，这种做法可能导致"整体投资组合表现不佳，例如当其他风险较高的资产表现优于现金时"。

嘉信同意支付的罚金包括1.35亿美元罚款和约5100万美元的非法所得返还。美国证券交易委员会(SEC)表示，总计1.865亿美元可能会用于赔偿受损投资者。

作为和解协议的一部分，嘉信同意配合SEC进行相关调查，并聘请独立合规顾问审查其如何确保客户披露信息的准确性。

致信 戴夫·迈克尔(Dave Michaels)，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年6月14日的印刷版，标题为《嘉信就投资者现金披露问题与SEC达成和解》。