通胀担忧推动美国国债收益率在美联储会议前飙升——华尔街日报

债券收益率急剧上升，因交易员押注美联储可能在本周的会议上发出更激进路线的加息信号。图片来源：Pablo Martinez Monsivais/Associated Press由于担心持续的通胀可能促使美联储以比预期更高更快的速度加息，美国国债收益率周一收于十多年来的最高水平。

根据Tradeweb的数据，基准10年期美国国债收益率收于3.371%，为2011年4月以来的最高收盘水平，上周五为3.156%。通常随美联储加息预期上升的两年期国债收益率从上周五的3.047%升至3.279%，创15年新高。

在《华尔街日报》报道美联储官员本周可能考虑加息0.75个百分点以对抗通胀后，债券收益率在盘后交易中继续攀升，10年期国债收益率一度突破3.4%。上周五的数据显示，尽管美联储已采取措施为经济降温，但5月份消费者价格指数同比上涨8.6%，通胀率达到1980年代以来的最快速度。

交易员迅速提高了对美联储下次加息幅度的预期。周一晚些时候，交易员用来押注央行政策的联邦基金期货显示，美联储官员本周加息0.75个百分点的概率约为28%，高于一周前的约3%。

通胀数据还推高了市场对美联储基准利率最终将升至多高的预期。投资者目前预计，到明年春季，美联储官员将把利率上调至近4%，高于上月预期的3%左右的峰值。

美联储官员已发出信号，表示通过加息来降低通胀是他们的首要任务。美联储在5月会议上加息0.5个百分点——此前在3月进行了较小幅度的加息——这已经是美联储20多年来最激进的加息举措。

另一方面，更快地加息将违背美联储之前的指引，一些分析师表示，这将使美联储更难监测紧缩货币政策的效果，而这对帮助官员们避免经济陷入衰退至关重要。

道明证券(TD Securities)高级美国利率策略师Gennadiy Goldberg表示，行动过快将“就像看着后视镜，意识到自己错过了出口”。

随着不断上升的通胀迅速改变了交易员对美联储政策的预期，美国国债收益率今年已经大幅上升。10年期国债收益率的攀升打击了美国股市的估值，导致主要股指暴跌。超安全债券收益率上升降低了华尔街风险较高投资的吸引力。

周一，标普500指数下跌3.9%，这一跌幅使该指数进入熊市区域，即较近期高点下跌20%。以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌4.7%。

债券交易员担忧的另一个迹象是，最新短期国债拍卖结果创下多年来最疲软纪录。杰富瑞分析师指出，周一发行的三个月期国债最终收益率比交易员预期高出0.09个百分点，这是自2008年9月全球金融危机引发市场震荡以来的最大偏差值。

国债收益率攀升推高了从企业到购房者等各类经济主体的借贷成本。由于投资者要求更高的企业贷款风险补偿，今年公司债券收益率涨幅甚至超过国债收益率。住房抵押贷款利率亦大幅跃升，上月已达到2009年以来的最高水平。地方政府新债发行量减少，投资者对购买专项债券变得更为挑剔，火热的房地产市场也显现降温迹象。

部分分析师表示，尽管人们对利率上升冲击经济增长的忧虑加剧，但高通胀可能迫使美联储采取行动。

“不久前还寄望通胀将在年内放缓的美联储官员，如今不得不面对金融环境快速收紧背景下物价却加速上涨的局面，“花旗集团经济学家写道。

联系作者马特·格罗斯曼请致信 [email protected]

本文发表于2022年6月14日印刷版，标题为《债券收益率创11年新高》。