格林的观点：澳大利亚储备银行准备实施一系列大幅加息——《华尔街日报》

作者：詹姆斯·格林2022年6月14日凌晨2:15（东部时间）|WSJ专业版悉尼澳大利亚储备银行大楼外的行人。图片来源：布伦登·索恩/彭博新闻悉尼——澳大利亚储备银行很可能已经废弃了5月初发布的通胀预测，并意识到必须大幅上调预期，作为一系列加息以抑制物价的前奏。

去年11月，澳大利亚央行预测今年消费者价格通胀率仅为2.25%。这一数字在2月上调至3.25%，5月又上调至6%。预计8月初发布的下一批预测中，这一数字将接近甚至超过7%。

澳大利亚的通胀风险演变迅速。全球通胀压力——澳大利亚央行去年认为不会立即对澳大利亚产生影响——正以惊人的速度持续加剧，以至于一些人预计美联储本周将宣布加息75个基点，这是自1994年以来的最大幅度。

澳大利亚央行在上周的政策会议上决定加息50个基点，超出预期，这是受到新出现的情况的推动，如石油和公用事业价格上涨，以及该行认为工资谈判心理出现了令人不安的转变。

随着澳大利亚人应对通胀飙升和自2010年以来首次官方利率上升的现实，澳大利亚央行担心会出现一种未公开的工资指数化形式，即越来越多的人要求加薪以匹配飙升的通胀（第一季度通胀率为5.1%）。

随着一百万澳大利亚家庭首次感受到抵押贷款利率上升的痛苦，要求加薪以应对通胀的压力可能会加剧。

澳大利亚央行董事会成员伊恩·哈珀上周也表达了对工资螺旋式增长的担忧，他表示央行将采取行动，阻止任何哪怕稍微类似于上世纪70年代那种早已不复存在的僵化工资制定环境的情况重现。

有些人可能认为澳大利亚央行反应过度，并指出工资价格指数数据显示，第一季度的工资同比仅增长2.4%。

但澳大利亚央行可能深入研究了其商业联络反馈，并发现了一个令人不安的趋势，即工资要求大幅提高。毕竟，实际工资下降的问题是5月21日联邦选举前的一个关键话题，因此工人薪酬是公众讨论的重要组成部分。

对工资增长的预期、考虑到失业率处于50年低点而利率仍然过低这一明显事实，以及不断上升的通胀，足以让澳大利亚央行在本月加速加息50个基点。

尽管已经两次加息，澳大利亚央行可能仍担心自己在通胀问题上进一步落后于形势，并将推出一系列大幅加息措施，使价格回到正轨。

7月底的第二季度CPI数据可能会为澳大利亚央行提供继续压制通胀的理由。但它不会等待数据，很可能在7月初的下一次政策会议上再次加息50个基点。

货币市场交易员已察觉到风险，并预测到2023年4月官方现金利率将升至4.0%，远高于当前的0.85%。这一情景表明澳大利亚储备银行面临艰巨任务。

经济学家在利率预测方面不如市场交易员悲观。他们正逐步上调对官方现金利率峰值的预期，多数认为澳储行将在2023年上半年实现约2.5%的中性现金利率。

但正是市场而非经济学家，在5月份准确预见了本轮加息周期的开始。

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