随着加密货币投资者分散投资，Tether 让位给竞争对手稳定币——《华尔街日报》

加密货币市场动荡的春季正在重塑所谓稳定币的等级秩序，这些稳定币充当着加密货币与政府发行货币之间的桥梁。

Tether是最知名、交易最广泛的稳定币——这类加密货币声称能以固定价格实现与美元之间的可靠兑换。在5月12日Tether从1美元挂钩价跌至95美分后，投资者在随后几周赎回了100亿美元。

同期其他稳定币用户量有所增长。据数据提供商CoinGecko显示，排名第二的USD Coin市值增加了逾50亿美元，而现居第三的Binance USD市值增长约14亿美元。

Tether目前仍以720亿美元市值稳居最大稳定币地位。在主流交易所币安上，许多代币和衍生合约仍以Tether报价和抵押。USD Coin当前市值约540亿美元，Binance USD市值则为180亿美元。

这些本应波动性极低的"稳定币"，过去两年在数字资产生态中占比不断扩大。其总市值从2020年6月的110亿美元飙升至约1600亿美元。

但自从原第三大稳定币terraUSD在5月崩盘后，投资者与监管机构愈发担忧Tether可能遭遇2008年式的"银行挤兑"风险。5月，财政部长耶伦重申国会需建立稳定币监管框架。

在主流加密货币交易所币安上，许多代币和衍生品合约仍以泰达币报价并作为抵押品。图片来源：Marco Bello/Getty Images币安创始人兼首席执行官赵长鹏表示，鉴于对泰达币储备金缺乏了解和信息，他认为泰达币是一种"高风险稳定币"。币安曾联合推出稳定币Binance USD。

“对大多数人来说这是个黑匣子，包括我自己。“他说。

泰达币通过持有等值储备资产（包括商业票据、即企业贷款、银行存款、贵金属和政府债券）与美元挂钩。泰达币未详细披露其储备投资情况，这一决定令一些投资者感到不安，他们认为该公司持有的投资可能无法迅速变现。

监管机构担心，如果投资者大规模赎回泰达币，该公司将不得不抛售这些传统资产以返还客户资金，可能引发贱卖潮并导致金融市场动荡。

2021年泰达币与纽约总检察长办公室达成1850万美元和解协议。总检察长办公室称，相关公司就支持泰达币的美元储备做出了多项虚假公开陈述。

尽管上个月曾短暂与美元脱钩，Tether仍是交易量最大的稳定币。图片来源：Tiffany Hagler-Geard/Bloomberg News发行USDC的Circle Internet Financial Ltd表示，5月投资者纷纷涌向USDC寻求避险。

“许多人在Terra崩盘中遭受损失，“Circle首席战略官Dante Disparte说，“因此我认为市场受到震动，人们开始质疑其他可能只是名义上稳定的加密资产。”

Circle表示其储备金仅以现金及现金等价物形式持有。该公司称将于今年晚些时候通过与特殊目的收购公司合并上市。

专注于加密货币的Castle Island Ventures合伙人Nic Carter预计USDC将成为市值主导的稳定币。Carter表示其公司经常使用USDC进行风险投资。

“加密领域的每个人都普遍接受USDC，我们认为使用USDC不存在实质性的形象风险，“他说。

根据分析公司Coin Metrics的数据，自5月9日以来，超过130个大型加密货币持有者增加了至少100万美元的USDC余额，同时减少了至少100万美元的Tether余额。来自分析公司的数据显示，这一趋势自5月中旬以来有所放缓，但仍在持续。

Tether在一篇博客文章中表示，其赎回资金并未直接流入其他稳定币，而是进入了银行等传统金融系统。

Tether Holdings Ltd.的首席技术官Paolo Ardoino表示，公司在解决关于其储备金的担忧方面本应做得"更好”，尤其是在2021年达成纽约和解协议之前。他表示公司正在对其储备金进行全面审计。

“我们没有什么可隐瞒的，“Ardoino先生说。“人们一直说Tether没有足够的资金，但我们是唯一一个能在48小时内赎回70亿美元的团队。”

Coin Metrics的分析师Nate Maddrey表示，从交易所到资金雄厚的交易者等大型投资者利用Tether跌至95美分的机会，以1美元的价格赎回大量折价的Tether。持有至少10万美元Tether的大型投资者能够以全额1美元的价值赎回代币，从而赚取差价。

联系Vicky Ge Huang，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年6月10日的印刷版，标题为《随着投资多元化，Tether将市场份额让给竞争对手稳定币》。