俄罗斯债务禁令让投资者心生疑问 - 《华尔街日报》

作者：亚历山大·赛迪和索玛·比斯瓦斯2022年6月9日下午4:40更新 ET|WSJ专业版莫斯科一景。在美国有重要业务的银行已暂停大部分俄罗斯公司和主权债券的交易，并寻求财政部外国资产控制办公室的明确指示。图片来源：安德烈·鲁达科夫/彭博新闻市场参与者仍在努力理解美国财政部周一发布的通知，该通知禁止所有美国投资者购买俄罗斯债务，这导致债券市场的部分交易停止。

该指导意见称，美国投资者不得购买俄罗斯联邦实体发行的任何现有债务或股权，他们只能将这些资产转让或出售给非美国人。

在美国有重要业务的银行已暂停大部分俄罗斯公司和主权债券的交易，并寻求财政部外国资产控制办公室的明确指示，该办公室负责管理制裁政策。据投资者称，自2月俄罗斯在乌克兰发动战争以来，这些债券市场的交易量已经很少，但现在进一步减少。

虽然周一的指导意见仅针对俄罗斯的实体，但财政部还表示，投资者不得对“收入来自其在俄罗斯联邦投资”的公司进行新的投资。

关于财政部的禁令是否涵盖那些在爱尔兰、卢森堡和荷兰等司法管辖区发行债务的俄罗斯公司，存在一些不确定性。

例如，VEON有限公司（前身为VimpelCom公共股份公司）是一家总部位于阿姆斯特丹的电信公司，但在俄罗斯拥有大量业务运营。

据一位债券持有人透露，在市场最初出现困惑后，美国银行于周三确定它们可以交易VEON的债券，因为该公司大部分收入来自俄罗斯以外地区。

公司文件显示，这家总部位于荷兰的公司2021年有超过42%的收入来自俄罗斯，其余部分来自乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦和孟加拉国等其他几个国家。

无法联系到VEON置评。

一些制裁专家质疑，为什么美国在相对低调的情况下做出如此重大的举动。一些投资者表示，他们最初是从OFAC网站上的常见问题解答页面了解到新规定的。

乔治城大学法律中心法学教授、彼得森国际经济研究所高级研究员安娜·格尔佩恩表示：“执行过程笨拙，混淆了你试图传达的信息。”她曾撰写大量关于主权债务的文章。

财政部一位女发言人表示，“有具体问题的市场参与者应联系OFAC的热线。”

“这项对俄罗斯联邦新投资的禁令，基于750多家跨国企业决定退出该国的决定，继续进一步将俄罗斯与全球经济隔离开来。财政部与市场参与者保持密切联系，以解决他们可能存在的任何问题，”这位女发言人补充道。

美国市场的混乱为非美国投资者填补空缺留下了一些空间。交易员表示，周二俄罗斯债券的初步价格下跌已部分回升，这主要是因为包括亚洲在内的世界部分地区投资者的需求，这些地区持有债务不受制裁约束，俄罗斯可以无限制地偿还债务。

欧洲投资者仍被允许购买大多数俄罗斯债务，但欧盟最近宣布了新的制裁措施，禁止与俄罗斯国家结算存管机构进行交易，该存管机构是许多俄罗斯债务发行方存放资金的地方，这些资金本应转给海外债权人。

这意味着，即使欧洲人购买俄罗斯债务，他们也不一定能收到其中一些债务的本金或利息支付，这可能会降低这些资产的吸引力。

然而，据知情人士透露，一些主要位于瑞士的欧洲私人银行表示有兴趣竞购美国投资者不再被允许购买的俄罗斯债务，这些人士表示，他们不知道这些银行是代表谁表达兴趣。

致信 Alexander Saeedy，邮箱：[email protected] 和 Soma Biswas，邮箱：[email protected]