中国通胀压力保持温和 - 《华尔街日报》

香港——由于新冠疫情封锁措施重创国内需求，中国的通胀压力保持温和，促使经济学家预测政策制定者可能会加大刺激力度以促进经济增长和就业。

国家统计局周五报告称，5月份消费者通胀持续走低，价格同比上涨2.1%，与4月份的涨幅持平。在数十年来最高的通胀持续困扰美国和许多发达国家之际，这使中国成为全球最大经济体中的一个异类。

衡量出厂价格的生产者价格指数上涨6.4%，较4月份的8%有所回落，因大宗商品涨势趋缓。《华尔街日报》调查的经济学家的预测中值为6.3%。

国家统计局的一位官员表示，尽管乌克兰战争推高了全球粮食和能源价格，但旅游和娱乐方面的消费者支出疲软有助于保持中国消费者通胀的稳定。煤炭和有色金属等大宗商品涨势降温，帮助拉低了出厂价格通胀，去年10月出厂价格通胀曾创下26年来最快增速。

由于通胀看起来受到抑制，而且可能出现更多与新冠病毒相关的封锁，经济学家预测中国央行可能在短期内进一步放松货币政策。

通胀数据出炉之前，出口数据好于预期，这表明随着最近几周中国放宽对货物和人员流动的限制，封锁导致的供应链中断已经消退。

在民众对更多封控措施的担忧加剧而通胀处于低位之际，经济学家预计中国将推出更多刺激措施。图片来源：HECTOR RETAMAL/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES但中国坚持一旦出现疫情就迅速扑灭的做法预计将在第二季度增长数据中显现影响。野村(Nomura)的经济学家本周表示，他们预计4-6月国内生产总值(GDP)同比仅增长0.3%，部分原因是房地产持续低迷和动态清零防疫策略。野村将全年GDP增长预期从3.9%下调至3.3%。

5月份制造业和服务业活动连续第三个月萎缩。4月份，中国城镇调查失业率达到2020年2月以来的最高水平，当时新冠病毒最初从武汉蔓延，导致多个城市关闭。经济学家预计，将于下周公布的5月份失业率将进一步上升。

与此同时，随着高传染性的奥密克戎变种在上海部分地区重新出现，更多防疫封控措施的威胁若隐若现，促使当局下令本周末对一半以上的人口进行检测。

这促使凯投宏观(Capital Economics)的Sheana Yue等经济学家预测，中国央行可能会加快放松政策。

她上周五在给客户的一份报告中写道：“我们预计不久将进一步下调政策利率——第一次可能最快在下周三到来。”

中国人民银行上月意外下调了五年期以上贷款基准利率——从4.6%降至4.45%。但支持经济增长的措施力度不及以往的大规模宽松政策，最近一次类似举措是在2020年初疫情暴发时。

Grace Zhu对本文亦有贡献。

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