俄罗斯通胀放缓，为政府提供经济喘息空间 - 《华尔街日报》

俄罗斯5月份的年通胀率自该国入侵乌克兰以来首次下降，表明曾拖累经济的物价飙升开始消退。

俄罗斯统计局周三表示，5月份消费者价格同比上涨17.1%，较4月份17.8%的通胀率略有放缓。在入侵前的最后一个完整月份1月，通胀率为8.7%。

凯投宏观经济学家利亚姆·皮奇表示：“通胀可能已经见顶，未来几个月价格压力可能会进一步缓解。”

在西方政府以一系列制裁措施回应入侵后的几周内，消费者价格迅速上涨，这些制裁措施后来不断扩大，削弱了卢布并推高了进口成本。

俄罗斯央行随后扭转了卢布的跌势，将其关键利率最初提高了一倍，并采取了迫使企业购买卢布的措施，限制了俄罗斯人可以从外币银行账户提取的美元金额，并禁止银行向客户出售外币。

上个月，一名顾客在莫斯科的玛莎百货商店购物。这家英国零售商是众多退出俄罗斯市场的西方企业之一。图片来源：叶夫根尼·索菲丘克/Zuma Press随着通胀放缓，俄罗斯央行于4月初开始逆转最初的加息举措，并预计在本周五政策制定会议时将关键利率下调至接近战前水平。

俄央行在5月下旬最近一次降息时表示：“俄罗斯银行将根据实际和预期通胀动态与目标的对比情况…为后续会议保留降息空间。”

央行预计2022年通胀率将降至5%-7%，仍高于4%的目标值。

随着卢布回升，俄罗斯也放宽了战争爆发时对居民实施的部分限制。6月7日政府将俄罗斯公民向特定海外国家转账的美元月限额从5万美元提高至15万美元。

抑制通胀上涨不太可能完全消除战争和西方制裁对俄罗斯民众造成的经济冲击。

世界银行6月7日预测，俄罗斯经济今年将萎缩8.9%，2023年萎缩2%。若欧洲各国进一步削减俄罗斯能源进口，经济萎缩可能加剧。

未来数月西方制裁导致商品服务供应减少，通胀也存在再度抬头的风险。尽管近几个月金融和物流渠道受限导致俄罗斯进口锐减，但许多西方企业已撤离该国。

国际金融研究所计算显示，撤离的西方公司中有五分之一生产“非必需”消费品，另有10%生产日常消费品。

“在大多数行业，外国投资急剧下降带来的负面影响将远超俄罗斯企业获得的短期优势，”国际金融研究所经济学家周三在一份关于制裁影响的报告中写道。

致信 保罗·汉农，邮箱：[email protected]

刊载于2022年6月9日印刷版，标题为《俄罗斯飙升的通胀略有缓解》。