诺瓦瓦克斯新冠疫苗可能姗姗来迟 - 《华尔街日报》

参加派对时姗姗来迟是一回事，当最后几位客人跌跌撞撞走出门时才翩然而至就是另一回事了。

对于诺瓦瓦克斯而言，周二其新冠疫苗获得美国食品药品管理局(FDA）专家委员会支持批准后，问题在于随着奥密克戎疫情消退和疫苗接种率下降，疫苗制造商还能有多少市场空间。

在该机构疫苗专家小组投票建议批准其两剂疫苗后，诺瓦瓦克斯股价周三上涨5.4%。对于这家已有35年历史的马里兰州生物技术公司来说，这堪称一场胜利——在2019年底疫情暴发前，该公司曾濒临资金枯竭。

但专家组的认可正值寻求加强针接种的美国民众数量持续骤降之际。根据美国疾病控制与预防中心的数据，本周每日接种加强针的7天移动平均值约为5.56万剂，低于12月初的逾100万剂。该机构表示，目前仅有约半数符合条件者接种了加强针——这明显显示出疫苗疲劳。如今更大的问题是疫苗过剩，随着需求下降，过去一年半里有8200万剂疫苗被丢弃。

让诺瓦瓦克斯处境更棘手的是，现阶段即使获得FDA批准，其疫苗也仅限未接种者使用，而非用于加强针。诺瓦瓦克斯表示，其采用更传统蛋白质技术的疫苗可能吸引那些不愿接种辉瑞-BioNTech或Moderna疫苗的人群，后两者基于新型的mRNA基因技术。不过FDA顾问们对此说法持怀疑态度，尽管他们表示能为美国人提供更多选择是好事。

投资者真正关心的问题是，如果今夏能获得FDA的初步批准，是否意味着诺瓦瓦克斯的加强针和针对奥密克戎的疫苗也能更快获批，从而使其能在今秋与Moderna和辉瑞展开竞争。Moderna周三表示，其改良版新冠加强针对奥密克戎变种引发的免疫反应比原始疫苗更强。杰富瑞生物技术分析师Roger Song表示，若获批上市，诺瓦瓦克斯加强针最终可能占据美国市场10%-30%的份额。

即便诺瓦瓦克斯能拿下如此大的市场份额，更大的问题在于其未来发展空间究竟有多大。简单来说——无人知晓。老年人可能会继续接种一段时间加强针，但随着新冠病毒成为地方性流行病，多数美国人还愿意持续接种疫苗吗？奥本海默医疗行业策略师Jared Holz认为，只要住院率和死亡率持续下降，答案很可能是否定的。当然，若出现更严重的毒株，这一预期将被推翻。

美国食品药品管理局疫苗专家小组已投票建议批准诺瓦瓦克斯的两剂型新冠疫苗。图片来源：Jeroen Jumelet/Agence France-Presse/Getty ImagesFactSet汇编数据显示，分析师对Moderna营收的预测呈现断崖式下跌（其收入主要来自新冠疫苗），预计将从今年的220亿美元骤降至2024年的不足70亿美元。这对后来者而言并非好兆头。

许多预期仍然存在。诺瓦瓦克斯的市值已从2021年初疫情死亡人数接近最高峰时的220多亿美元峰值萎缩至约40亿美元，但这与世界首次得知武汉出现致命肺炎疫情时其市值仅略高于1亿美元相比，仍高出许多。

获得美国批准对诺瓦瓦克斯来说仍将是一个重大胜利，该公司已在欧盟等关键国家和地区销售其新冠疫苗。该公司第一季度营收达7.04亿美元，预计今年总营收将高达50亿美元——与其资金匮乏的日子相比，已是天壤之别。

FDA的批准将为美国人提供一种安全性和有效性数据与mRNA疫苗非常相似的可选疫苗。但有多少美国人会接种，则是一个更为棘手的问题。

本文发表于2022年6月9日的印刷版，标题为《诺瓦瓦克斯疫苗可能为时已晚》。