能源公司为何不愿增产 - 《华尔街日报》

拜登总统敦促石油和天然气公司提高产量，考虑到当前的高价格，人们可能会认为这样做符合它们的利益。但该行业的反应一直迟缓，这有其合理原因。企业预计，一旦当前的动荡平息，拜登政府将重新转向敌对的言论、反能源的立法提案和对立的监管政策。

纽约商品交易所的石油和天然气价格处于五年来的高点。但许多公开上市的石油生产商正在采取一种类似于“有序清算”的策略——仅维持或适度增加产量。与此同时，它们正通过股息和股票回购向股东返还大量现金。

德文能源最近发布了2022年的指导方针，提到在新井钻探和完井活动上的资本支出在19亿至22亿美元之间，产量目标为每天57万至60万桶石油当量。与2021年的18.5亿美元相比，资本支出略有增加，但与2021年第四季度的61.1万桶相比，产量略有下降。德文还预计2022年将增加对股东的现金回报。

与该行业的许多公司一样，德文显然认为，将资本返还给股东比再投资于业务更好。原因是左翼不断妖魔化化石燃料行业，导致该行业几乎成为众矢之的，这成功地驱赶了资本。与埃克森等大公司相比，中小型生产商更依赖外部资本来增加产量。

去年9月，20名众议院民主党人提出《无化石金融法案》，要求美联储采取措施阻止银行投资化石燃料生产。纳德派组织"公共公民"对此表示支持，指出该法案目标是"2022年后不再为新建或扩建的化石燃料项目提供融资"。

此外还有对超额利润的持续抨击，这促使参议员伊丽莎白·沃伦提议新税种。“石油公司必须明白，通过价格欺诈获得的暴利将被专项征税大幅削减——这不是普遍征税，而是针对他们在短期危机期间利润增长的特种税，“她宣称。

曾几何时，大多数人都明白：若要抑制某行业就课以重税，若要扶持则提供补贴。尽管民主党更激进的立法不太可能通过，但向高度监管的金融市场参与者传递的信号很明确：我们希望看到流向国内油气生产的资本减少而非增加。

不出所料，许多大型机构投资者已领会这一信号，正大肆宣扬对清洁能源的支持及对化石燃料生产的抵制。

油气生产商与其他行业同样面临供应链瓶颈和成本上涨问题。若找不到愿意提供长期资本的投资者，他们就难以扩大生产。而他们找不到资金的根本原因，在于该行业多年来一直是"撤资摧毁行动"的打击目标。

如果说投资者和生产商现在对政府增产钻探的要求充耳不闻，很大程度上是因为他们过去听够了政府对钻探活动的谴责。

斯托尔滕贝格先生是Vine能源公司前执行副总裁兼首席财务官，现为达拉斯政策创新研究所的主席。马修斯先生是该研究所的常驻学者。

2015年9月15日，俄克拉荷马州格思里附近，德文能源生产公司租赁的一处井场上的抽油机正在作业。图片来源：尼克·牛津/路透社刊登于2022年6月9日印刷版，标题为《为何能源公司不愿增产》。