格林观点：澳央行激进加息乃最佳政策路径——《华尔街日报》

作者：詹姆斯·格林2022年6月7日凌晨4:03（东部时间）|WSJ专业版澳大利亚储备银行行长菲利普·洛威在悉尼举行的《澳大利亚金融评论报》商业峰会上发言。图片来源：布伦特·卢因/彭博新闻社悉尼——澳大利亚储备银行本月大幅加快加息步伐的决定将在这个高负债的房地产市场引发震动，但总体而言，这一激进举措应受到欢迎，因为它最终将减轻长期承受的抵押贷款痛苦程度。

澳大利亚央行周二将官方现金利率上调50个基点至0.85%。这一上调幅度是经济学家预期的两倍，但此举使澳储行与美国联邦储备委员会、加拿大银行和新西兰储备银行等全球同行保持一致，这些央行最近都进行了相同幅度的加息。

出人意料的加息幅度表明，澳储行已经接受了一个事实，即它严重误判了目前席卷经济的通胀激增程度，这使得激进的货币政策行动成为唯一真正的选择。

澳储行本可以选择在本月继续小幅加息25个基点，但这只会证实它未能完全把握当前经济面临的严峻形势的严重性。

第一季度消费者价格以20年来最快速度上涨，而7月下旬即将公布的第二季度消费者价格指数数据预计将更为严峻。未来几个月通胀率可能飙升至1980年代以来的最高水平。

澳大利亚央行行长菲利普·洛威在宣布加息时发表的声明中承认了这一黯淡前景。

他表示：“澳大利亚通胀率已显著上升……电力和天然气价格上涨以及近期汽油价格攀升意味着短期内通胀水平很可能超出一个月前的预期。”

当前经济环境迫使澳央行以前所未有的前瞻性决心采取行动，这正是其近期政策所欠缺的。

澳大利亚联邦银行经济学家加雷思·艾尔德指出：“澳央行董事会已彻底转变政策方向，将重新恢复前瞻性决策模式。”

鉴于澳央行选择以超预期的速度和力度提前行动，艾尔德预计2023年末将迎来降息。

尽管当前感受尚不明显，但本月激进的货币政策调整标志着澳央行正朝着正确方向迈进，使其逐步掌控巨大的通胀挑战，而非陷于落后政策曲线的危险境地。

对澳央行而言，此次果断行动意味着其遭受"应对过于怯懦、纵容通胀恶化"这类破坏性指控的可能性已大幅降低。

所谓提前加息也让澳大利亚储备银行(RBA)在即将到来的政府审查前处于更有利的位置，该审查将深入探讨其董事会结构、内部决策过程和更广泛的职责。

但对于那些靠平均收入或更低收入偿还巨额抵押贷款的新购房者来说，澳大利亚储备银行在未来几个月将进一步大幅加息的前景将引发广泛的焦虑。

距离澳大利亚储备银行上次加息已有十多年，这意味着全国有100多万家庭从未经历过抵押贷款成本上升及其带来的财务痛苦。

可以肯定的是，前方存在危险。货币市场交易员预计，到2023年4月，官方现金利率将达到3.4%左右。对于抵押贷款市场边缘的人来说，这将是一个毁灭性的结果。这些交易员曾准确预测了5月份加息的开始，远早于澳大利亚储备银行和几乎所有银行经济学家。

货币市场的押注可能不会完全实现，但这证实了许多人认为澳大利亚储备银行从现在开始必须非常努力地工作才能抑制通胀。

澳大利亚储备银行现在积极加息是必要的补救措施，以避免未来出现更严重的痛苦。

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