日本政府采纳巨额债务无足轻重的观点 - 《华尔街日报》

东京——日本领导人周二发布经济愿景时，遗漏了一个重要日期。

首相岸田文雄删除了早期政府声明中关于2025年实现预算平衡的承诺。他拒绝给出日本降低政府债务的具体时间表，同时承诺大幅增加军费开支。

这是一个大胆的立场，因为按当前汇率计算，日本债务已超过1.1千万亿日元（合8.3万亿美元），是其经济规模的两倍多。这一遗漏标志着执政的自民党内一个派系的影响力达到了顶峰，该派系信奉美国前副总统迪克·切尼的观点：“里根证明了赤字无关紧要。”

许多国家在新冠疫情期间大幅增加了债务，目前正在进行一场全球辩论，讨论它们现在是否需要削减债务。日本的经验可能具有指导意义，因为在主要经济体中，日本的政府债务最高，同时有一个最有力的派系认为，世界对债务的理解存在缺陷。

首相岸田文雄删除了早期政府声明中关于2025年实现预算平衡的承诺。图片来源：共同社/Zuma Press以前首相安倍晋三为首的阵营表示，日本还有很大的支出空间——包括用于对抗中国的国防预算。争论的另一方由一位财务省副大臣领导，他表示日本就像泰坦尼克号，正驶向巨大的债务冰山。

自由支出派的一些成员采纳了一种被称为现代货币理论（MMT）的美国非主流经济学思想。该理论认为，像美国和日本这样以本币发行债务的国家永远不会违约，因为它们只需印更多钞票就能偿还债务。

“追求财政平衡本身毫无意义，“自民党参议员西田彰治说道，他的办公桌上常年摆放着美国MMT理论大师斯蒂芬妮·凯尔顿的著作，“日本陷入困境的原因正是财务省错误地认为财政资源存在上限。”

在最近的演讲中，安倍晋三附和了这些理论。他将中央银行——日本银行——描述为政府的附属机构，并表示所有到期的政府债务都可以直接展期为新债。日本央行目前已持有近半数的政府债务。

这种债务淡化态度——或者说否认其债务实质的立场——引发了执政党内其他成员和财务省职业官员的警觉。

他们指出，政府支出的每一日元最终都必须通过税收或其他收入来弥补，换言之，巨额借贷不可能永远持续。他们认为疫情最严峻阶段已过，日本需要尽快控制债务规模。

去年秋天，财务省副大臣矢野康治在《文艺春秋》月刊发表文章，谴责MMT阵营并将日本比作泰坦尼克号。

“我不知道我们距离撞上冰山还有多远，但可以肯定的是，日本正朝着冰山疾驰而去，”矢野先生写道。

最近，日元持续走弱——本周对美元汇率跌至20年新低——加剧了人们的担忧：依赖日本央行以低利率购买政府债券可能会削弱对日元的信心。

执政党现代货币理论倡导者西田先生称矢野为骗子，称其试图通过恐吓民众来维护财务省长期掌控国家财政的权力。矢野通过发言人拒绝置评。

矢野的观点获得了执政党内许多人的支持，包括前财务大臣额贺福志郎。

“我认为维护财政信誉和货币信任是我们的职责与责任，”额贺在采访中表示。

他指出日本最终需要考虑提高目前10%的消费税税率，增税"实际上可能通过消除对未来担忧来促进消费”。

日本4月整体通胀率达2.5%，创三十年新高，但仍远低于美国通胀水平。图片来源：franck robichon/Shutterstock额贺领导的执政党研究小组与西田倡导的现代货币理论派系形成竞争。随着岸田政府权衡是否坚持2025年前实现基本财政收支平衡的承诺，双方博弈在最近几周达到白热化。基本财政平衡指支出与收入匹配（不包括国债利息支付和新发债券收入）。

最终版本的语言对财政健康化的需求表示了认可，但主要通过删减2025年这一时间节点，实质上支持了主张自由支出的阵营。这为明年大幅增加国防预算扫清了道路。执政党的最终目标是将军费开支提升至国内生产总值的2%，几乎是当前比例的两倍。

现代货币理论支持者认为，尽管像日本这样的政府在发债方面没有限制，但如果支出超过经济体生产商品和服务的能力，就必须应对通货膨胀风险。日本4月整体通胀率达到2.5%，创下三十年来新高。

这一数字远低于美国8%以上的通胀率，且并未阻止主张增加支出的一方。他们将日本通胀归咎于石油天然气等进口商品价格高企，并称新增国防开支不太可能超出国家生产能力负荷。

美国籍的安倍传记作者托比亚斯·哈里斯在近期评论中写道，前首相安倍晋三"如今已成为赤字支出的全力倡导者。如果政府能持续维持巨额赤字，就无需在军备与民生之间做艰难取舍。”

**联系记者：**彼得·兰德斯，邮箱[email protected]；藤川惠美，邮箱[email protected]

刊登于2022年6月8日印刷版，标题为《日本不再担忧债务膨胀》。