《华尔街日报》：减少进口，增长更佳

对一些严重依赖对美出口的国家而言，贸易逆差收窄可能抑制经济增长。图片来源：Justin Sullivan/Getty Images随着美国人将支出从商品转向服务，抵达美国港口的进口商品将会减少。其结果是美国经济最终可能增长得更快。

疫情期间，由于人们减少了旅行和外出就餐等支出，试图让他们蜗居的家变得更宜居，再加上政府发放的纾困金让消费变得更容易，这引发了对各种消费品的巨大需求。其中许多商品是在国外制造的。

美国商务部(Commerce Department)的数据显示，其结果是美国的贸易逆差大幅扩大，从2020年第一季度的占国内生产总值(GDP)的2.5%扩大到2022年第一季度的4.9%。经通胀因素调整后，过去两年贸易逆差累计拖累GDP约2.5%。贸易逆差对GDP增长的拖累比这更严重的唯一时期是在截然不同的20世纪80年代初，当时美国对日本的贸易逆差飙升。

但形势正在发生变化。美国商务部周二报告称，经季节性波动调整后，4月份美国贸易逆差为871亿美元。这是一个很大的缺口，但远没有3月份1,077亿美元的缺口那么大。考虑到塔吉特(Target)等许多大型零售商目前面临的库存过剩问题，未来几个月，随着它们进口的商品减少，贸易逆差似乎可能会进一步收窄。

如果在家具和厨房电器等物品上的支出开始转向服务消费，这将有利于美国经济增长，因为我们购买的大部分服务都是本土提供的——你无法购买河内制造的理发服务。

向服务业的转变可能会损害美国本土的商品生产商，但在许多情况下，它们可能比许多海外同行更具抗风险能力。美国银行经济学家指出，商品生产行业的就业复苏一直较为疲软——制造业就业人数仍略低于疫情前水平——而满足消费者需求的行业，如仓库和商店，则经历了就业的最大加速增长。

工厂就业可能受到持续困扰汽车行业的半导体供应问题的制约，而汽车行业是美国整体制造业的驱动力。随着芯片供应更加充足，汽车销售可能是商品支出中表现最强劲的部分。

对于一些向美国出口量大的国家来说，贸易逆差的缩小可能会拖累经济增长。中国尤其突出，因为它是美国销售的消费品的主要来源地，而且与加拿大和墨西哥不同，中国不是进入美国的汽车和汽车零部件的主要制造商。

对美国来说，贸易逆差的缩小可能会阻止经济放缓到投资者担心的程度。

写信给 贾斯汀·拉哈特，邮箱：[email protected]

出现在2022年6月8日的印刷版中，标题为“减少进口意味着更好的增长”。