基础材料综述：市场讨论 - 《华尔街日报》

图片来源：乔·巴格莱维奇/彭博新闻最新一期《市场对话》基础材料版块。独家发布于道琼斯通讯社，东部时间4:20、12:20和16:50发布。

东部时间16:14 - 利安德巴塞尔工业公司表示其休斯顿炼油厂仍按计划运营，拒绝直接回应路透社援引匿名消息源的报道。该报道称若主要设备发生故障，原定2023年底永久关停该工厂的计划可能提前。公司通过邮件向《华尔街日报》声明：“利安德巴塞尔此前已宣布最迟将于2023年12月31日停止休斯顿炼油厂运营。在此期间，公司将继续服务预计短期内仍将强劲的燃料市场。“此消息发布之际，分析师指出美国炼油能力下降是导致石油和汽油价格飙升的关键因素之一。([email protected])

东部时间14:12 - 加拿大丰业银行分析师杰森·布维尔在研究报告中指出，尽管行业前景向好，但加拿大能源公司正面临持续攀升的成本压力，这将直接影响利润。该分析师表示，钢材价格上涨18%，柴油上涨75%，天然气暴涨162%，混凝土、化学品和劳动力成本亦同步上升。“柴油涨价冲击采矿企业，天然气涨价则影响油砂开采、热力生产及下游业务。“布维尔称，虽然自由现金流仍"非常强劲”，但预计2022年和2023年成本上升将分别拖累利润1%和3%。([email protected])

1323 美国东部时间 - 美国能源信息署（EIA）在其月度短期能源展望报告中，将2022年美国煤炭产量预测上调至超过6亿短吨，为2019年以来的最高产量。目前预计今年煤炭产量为6.008亿吨，较上月预测的5.983亿吨增长0.4%，较2021年的5.781亿吨增长4%。报告称：“尽管我们预期电力行业的煤炭使用量将下降，但产量预测仍有所增加。我们预计煤炭产量的增加将补充电力行业的库存，并促进美国煤炭出口。”至于天然气，EIA目前预计2022年日均产量为965亿立方英尺，较上月预测的967亿立方英尺/日略有下降。([email protected])

1026 美国东部时间 - 美国银行表示，汽车行业的原材料成本处于历史高位，给汽车制造商和供应商的利润率带来压力。该行指出，4月份美国平均每辆车的原材料成本为4,950美元，高于30年历史平均水平的2,660美元。美国银行称，金属和石油化工产品（如液体和润滑剂）成本的上涨是导致这一增长的原因。创纪录的汽车价格帮助汽车制造商抵消了这些更高的成本。但该行预计未来几年汽车价格将有所回落，如果原材料价格保持高位，利润率将受到挤压。([email protected]; @MikeColias)

0941 美国东部时间 - 钢铁制造商纽柯公司（Nucor）正寻求通过成立一个新的业务部门来进入一个不断增长的市场，该部门将专注于为公用事业、交通和电信行业提供服务。该公司认为，公用事业基础设施将很快迎来一波投资浪潮，以更换美国老化的基础设施，并适应某些地区人口的增长。纽柯还表示，近期对提高电网可靠性的关注以及可再生能源和储能渗透率的提高将推动增长。该公司预测，向5G的过渡将推动电信行业的需求，而最近签署的联邦基础设施法案将提振公路标志的需求。该公司新成立的塔架与结构业务部门将致力于利用这些趋势。([email protected]; @WillFOIA)

0934 东部时间 - 智利铜矿商安托法加斯塔在发现管道泄漏后，暂时关闭了洛斯佩兰布雷斯矿场的输水管道，股价下跌2%至1505便士。加拿大皇家银行资本市场表示，每关闭一周可能影响该公司铜产量，约相当于2022年息税折旧摊销前利润(EBITDA)的1.3%。皇家银行分析师泰勒·布罗达称：“我们认为投资前景因较高估值而复杂化，同时面临智利税收和宪法改革的风险，以及自由现金流压缩至低于同行价格的高自由利率。尽管智利市场情绪似乎正在改善，但我们的分析表明，这些风险并未充分反映在股价中。我们重申对该股的’跑输大盘’评级和1150便士的目标价。"（[email protected]）

0732 东部时间 - M.M. Warburg分析师奥利弗·施瓦茨在一份报告中表示，德国化工公司瓦克化学在2022年第一季度实现了有史以来最好的季度业绩，这得益于其在预期原材料和能源价格上涨前提价。该分析师称，多晶硅产品的价格也比最初预期的更具韧性。施瓦茨表示，产品需求的增加本应对价格产生负面影响，但实际上强劲的需求至少暂时抵消了多晶硅供应增加的影响。这意味着多晶硅价格在下半年的跌幅预计将比最初预期的要小。（[email protected]）

0700 东部时间 - 花旗集团的埃弗雷姆·拉维表示，嘉能可因其ESG（环境、社会和治理）改善叙事、煤炭价格带来的巨额收益增长、强劲的市场业务环境以及现金回报，正日益成为矿业领域的首选投资标的。该分析师称，煤炭价格上涨为2022年EBITDA带来67亿美元的增长空间，如果过去18个月的利润率保持不变，营销部门至少还能贡献25亿美元。拉维指出，该公司表示只要净债务低于100亿美元，所有产生的现金都可能用于股东回报。（[email protected]）

0433 东部时间 - 富时100指数下跌0.1%至7600点，零售商的亏损抵消了矿商和房地产开发商的涨幅。随着布伦特原油价格上涨0.3%至每桶119.86美元，力拓、英美资源和嘉能可领涨矿业股，尽管金属价格大多走低。巴克莱银行两次上调评级后，英国土地公司上涨1%，土地证券也攀升0.4%。然而，B&Q母公司翠鸟集团、玛莎百货、JD运动时尚和在线杂货商Ocado在行业数据低迷后领跌。互动投资者分析师迈伦·乔布森表示：“根据英国零售协会的数据，由于生活成本危机抑制了需求，英国5月份零售额下降了1.5%。失控的通胀继续抑制消费者需求并阻碍零售销售。”（[email protected]）

0157 东部时间 - 杰富瑞在一份报告中指出，在中国大宗商品需求长期疲软之后，近期政策转变的迹象表明，政府更加关注经济。该行谨慎乐观地认为，中国需求将缓慢复苏。鉴于中国前景改善，杰富瑞上调了煤炭和铁矿石的价格预测，并将英美资源、力拓、必和必拓、淡水河谷、South32、Arch Resources、皮博迪能源、Warrior Met Coal和Ramaco的评级上调至买入。杰富瑞表示：“宏观经济风险显然仍然高企，因为经济风暴可能即将来临，但我们会买入矿业股以度过风暴，并在随后的复苏中最大化杠杆。”（[email protected]）

0050 美国东部时间 - 杰富瑞分析师在一份报告中表示，对中国大宗商品需求逐步复苏持谨慎乐观态度。他们上调了对铁矿石和煤炭的价格预测，并将必和必拓、力拓、英美资源集团、淡水河谷和South32等矿商的评级从持有上调至买入。分析师认为，中国刺激政策带来的转变应能部分抵消其他地区需求疲软的影响。当然，大宗商品需求面临诸多威胁，矿业股因此将出现波动。“宏观经济风险显然仍然高企，因为经济风暴可能即将来临，但我们会买入矿业股以度过风暴，并在随后的复苏中最大化杠杆效应，“他们补充道。([email protected]; @RhiannonHoyle)

2352 美国东部时间 - Morgans分析师马克斯·维克森在一份报告中表示，锂矿商Allkem在卡特林山的第四季度产量疲软，表明2023财年的表现可能弱于预期。“我们维持增持评级，但由于卡特林山产量可能疲软，我们下调了目标价和2023财年盈利预期，“维克森表示，他将目标价下调至每股16.38澳元。从积极的一面来看，维克森表示，鉴于目前现货价格和合约价格之间存在巨大差距，他预计Allkem等锂生产商的合约价格将进一步上涨。Allkem股价上涨1.2%，至每股11.80澳元。([email protected]; @RhiannonHoyle)

2334 美国东部时间 - 标普全球评级表示，在必和必拓完成其石油和天然气资产与伍德赛德石油公司的合并后，必和必拓可能会继续拥有其专属保险公司必和必拓海事与通用保险公司和Stein保险公司。“我们认为，M&G和Stein仍然是必和必拓重要的专属保险子公司。我们预计必和必拓将保持所有权并支持这些保险公司。因此，我们继续将其评估为核心专属集团成员。“标普指出，M&G和Stein专门承保集团风险，履行关键的风险管理职能。该评级公司对M&G和Stein的展望为稳定，并表示这反映了标普的观点，即这些保险公司在未来两年内仍将是必和必拓的专属保险公司和核心子公司。([email protected])

2222 美国东部时间 - 摩根大通对Incitec Pivot通过业务拆分所能获得的收益持不确定态度，并将该股评级从增持下调至中性。分析师Lisa Huynh在一份报告中表示，尽管专门的资本配置结构和管理团队应有利于其化肥和炸药业务部门，“但在现阶段尚不清楚释放的价值是否足以抵消我们认为的8000万至1.05亿澳元的一次性分拆成本以及每年2500万至3500万澳元的持续成本。”Incitec Pivot股价下跌2.4%，报3.505澳元/股。([email protected]; @RhiannonHoyle)

2147 美国东部时间 - Jefferies分析师Simon Thackray和Kai Erman在一份报告中表示，市场大多认为全球钢铁股受制于炼钢利润。但他们认为澳大利亚的BlueScope不应被归入此类。“与其他公司不同，它并不愿意简单地成为周期的玩物，鉴于其在当地的地理主导地位、不断增长的下游钢铁建筑产品业务以及其旨在逐步复制澳大利亚在北美市场（NAM）的成功，它也不应如此。”尽管2023财年上半年因利润收窄开局较为艰难，但由于2022财年表现强劲且积压工作将持续到2023财年，BlueScope应能保持净现金状态。Jefferies对该股给予买入评级，目标价从23.00澳元上调至23.10澳元，该股上涨1.7%，报18.74澳元/股。([email protected]; @RhiannonHoyle)