《华尔街日报》：塔吉特预警利润下滑 归因于库存水平攀升

塔吉特公司警告称其利润将下滑，原因是需要取消供应商订单并通过打折促销清理滞销商品，这成为美国零售业内部供需突然失衡的最新迹象。

过去两年间，由于消费者凭借储蓄和政府刺激支票大量购买露台家具、笔记本电脑和家居装饰品，大型零售商从中获益。如今这些商店正面临消费行为的急剧逆转，消费者减少商品支出，转而增加服务和食品燃料等必需品消费。

在公布低于预期的季度利润后不到三周，塔吉特周二表示已进一步下调全年利润预期。该公司此前称，由于户外家具、小家电和部分电子产品需求下降速度快于预期，加上供应链混乱导致许多商品错过最佳销售档期，四月季度库存激增43%。该公司正加速清理本季度过剩库存。

塔吉特首席执行官布莱恩·康奈尔希望确保食品和美妆等热门商品库存充足。图片来源：马克·伦尼汉/美联社“在财报发布后，我们获得了额外时间来全面评估整体运营环境，”塔吉特首席执行官布莱恩·康奈尔在接受采访时表示。这包括观察消费者在面临高通胀率时的行为，他说，并注意到许多其他零售商在财报发布会上讨论高库存水平。“我们必须果断行动，提前应对，确保问题不会延续到下半年。”

康奈尔先生表示，他想在周三塔吉特年度股东大会之前分享新的利润预估。

塔吉特股价开盘下跌超过7%，但跌幅有所收窄，周二收盘下跌2.3%，报155.98美元。该公司股价今年累计下跌33%，而标普500指数下跌约13%。其他大型零售商，包括亚马逊公司和沃尔玛公司的股价也收低，与美国主要股指的上涨形成对比。

“在令人失望的季度业绩公布后不久，塔吉特今天的更新显得有些草率，”GlobalData董事总经理尼尔·桑德斯表示。桑德斯先生说，这一更新可能表明，家居用品等品类的需求进一步恶化——塔吉特在这一领域销售多种产品。“尽管如此，塔吉特采取的行动是正确的。”

塔吉特的警告也突显了预测需求日益增长的挑战，因为支出转向娱乐，通胀挤压消费者，供应链问题缓解。许多零售商的订单簿提前近一年制定，这意味着他们在消费者通常准备购买之前很久就预测了商品和时尚趋势的销售。

多家零售商在最近几周公布财报时表示，他们手头库存过多，包括沃尔玛、梅西百货公司和Gap公司。零售业高管称，一些商家正在打折促销商品，同时保留部分商品等待季节性销售时机。

他们将供应过剩的部分原因归结为消费者偏好快速变化，以及进口运输时间表难以预测。

花旗集团零售业分析师保罗·勒朱兹表示，塔吉特的利润预警"对整个零售行业来说是个坏消息"。他说，这也可能意味着塔吉特和其他零售商与供应商的谈判会更加艰难，从而侵蚀部分供应商利润。

塔吉特的一位女发言人称，如果能在年底前尽快处理过剩库存，并补充更多需求旺盛的商品，而竞争对手仍在处理过剩商品，这对塔吉特将是有利的。

塔吉特表示，其目标是尽可能取消与供应商的订单，或通过促销活动在本季度清除所有过剩库存。取消订单将导致额外罚款，而打折促销会降低每次销售的利润率。塔吉特首席执行官布莱恩·康奈尔称，他希望清理库存，以便为食品、美容产品和返校用品等需求旺盛的商品腾出库存空间。

塔吉特公司表示，上季度户外家具、小型家电和部分电子产品的需求下降速度超出预期。图片来源：Joe Raedle/Getty Images塔吉特目前预计其第二季度营业利润率将在2%左右，低于5月底预估的约5.3%。康奈尔先生表示，由于第二季度的调整措施，公司预计全年利润率将略低于早前预测。

五月时塔吉特曾预计全年营业利润率约为6%。公司仍维持全年收入低至中个位数百分比增长的预期。

塔吉特下调盈利预期的最新迹象表明，许多零售商正艰难应对快速变化的市场环境。尽管多数零售商销售额在增长，但由于通胀导致成本上升，且消费者将更多可支配收入用于旅游、娱乐和外出就餐等体验式消费，利润受到挤压。

沃尔玛上月公布财报时披露利润低于预期，部分原因是人力成本超预期及消费模式转变。这家美国营收规模最大的零售商还报告称，最近季度库存增长约33%。库存增加反映了采购行为、通胀导致的商品成本上涨，以及沃尔玛此前为满足需求积极采购后，美国港口货物吞吐量突然激增的情况。

在上周沃尔玛的年度股东大会上，高管们表示，约20%的过剩库存是公司希望避免持有的商品，但其余大部分是为了补充货架或为今年晚些时候销售做准备。

沃尔玛还正应对多重因素叠加导致的库存高企问题。图片来源：阿莉莎·朱塞维奇为《华尔街日报》拍摄“我们需要用这个季度，可能还有下个季度的一部分时间，也许用几个季度来描述更为准确，才能恢复到我们想要的水平，”沃尔玛美国业务负责人约翰·弗纳表示。

他说，沃尔玛发现，在去年港口货物处理速度放缓后，运输时间已经加快。

库存增加可能会导致更多折扣，这是零售商在疫情期间产品短缺时一直避免的做法。虽然更高的促销水平可能会损害零售商的利润，但对于面临食品、燃料以及其他商品和服务价格上涨的消费者来说，这可能是个好消息。

梅西百货春季季度的净销售额较上年同期跃升13.6%。但该公司表示，为清理过剩库存而进行的降价将影响未来的利润率，并警告称，随着其他零售商采取同样措施，整个行业的促销水平将会提高。梅西百货首席执行官杰夫·金尼特在5月底的一次采访中表示，从休闲装转向更正式服装的转变显著且比公司预期的要快。

塔吉特公司正按品类调整销售预测、促销计划及成本预期。该零售商表示，正计划增加对食品饮料和美容产品的需求预期，同时降低家居等品类的预期。

“2021年我们曾竭力追补顾客所需的库存，“康奈尔先生说，“但不幸遭遇了延误。库存到货延迟。如今库存到位，需求信号却已发生变化。”

苏珊娜·卡普纳对本文亦有贡献。

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本文发表于2022年6月8日印刷版，标题为《塔吉特预警高库存将冲击利润》。