《华尔街日报》德比专栏：部分美联储官员视九月为货币政策关键时点

作者：迈克尔·S·德比2022年6月6日上午5:30 ET|WSJ专业版美联储9月会议正成为利率政策下一阶段调整的关键转折点。图片来源：约书亚·罗伯茨/彭博新闻随着美联储官员们为接下来两次政策会议消除了大量悬念，他们的9月会议正成为利率政策下一阶段调整的关键转折点。

近几周来，多位央行官员表示，为降低通胀，他们几乎肯定会在6月和7月的联邦公开市场委员会会议上实施0.5个百分点的加息。鉴于美联储今年已将目标利率上调了0.75个百分点，到7月会议结束时，联邦基金利率目标区间将达到1.75%至2%。

随后的下一次美联储会议定于9月20日至21日举行。假设美联储确实如官员们所计划的那样实施了总计1个百分点的加息，多位央行官员已将初秋的这次会议标定为重新评估下一步行动的时机。

正如美联储官员们所阐述的，届时摆在桌面上的选项包括：可能暂停加息、放缓至0.25个百分点的渐进加息、继续推进0.5个百分点的加息，或是采取幅度更大的行动。

“如果在9月联邦公开市场委员会(FOMC)会议之前，通胀数据能提供令人信服的证据表明通胀正在下降，那么加息步伐可能会放缓，”克利夫兰联邦储备银行行长洛蕾塔·梅斯特在周四的演讲中表示。“但如果通胀未能缓解，那么可能需要加快加息步伐，”她说。梅斯特女士今年在FOMC拥有投票权。

美联储副主席莱尔·布雷纳德在周四接受CNBC采访时表达了类似观点。“如果我们没有看到月度通胀数据出现放缓……那么在接下来的会议上继续以同样的[50个基点]步伐加息可能是合适的，”这位官员表示。“如果我们看到月度数据有所放缓，那么以稍慢的步伐推进可能更为合理。”

与此同时，彭博社在5月下旬报道称，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（今年没有FOMC投票权）可能准备暂缓加息。“根据我的基本判断，我认为9月暂停加息可能有其合理性，”他当时表示。

周二，圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德表示，他尚未准备好改变在年底前将联邦基金利率上调至3.5%的策略，也尚未准备好公开考虑新的货币政策收紧策略。

他对记者表示，无论经济形势如何变化，将基金利率提升至2%（他认为这一水平对经济影响中性）至关重要，并补充说“我们在通胀方面观察到的大部分现象——‘大部分’是个专业术语——比许多人认为的更具持续性”。

圣路易斯联邦储备银行行长布拉德表示，“我们希望尽快采取行动”加息，“以对通胀施加下行压力，确保通胀得到控制，避免我们面临持续十年的问题。”

这位圣路易斯联储领导人的言论尤其值得关注，因为自去年以来，他在央行行动方面一直走在前面，他的鹰派观点通常为其他央行官员指明了方向。

美联储理事沃勒（Christopher Waller）也属于支持激进行动的阵营，他不久前还是布拉德的研究主管。沃勒表示：“我支持在未来几次会议上将政策再收紧50个基点。特别是，在我看到通胀率降至更接近我们2%的目标之前，我不会排除加息50个基点的可能性。”

美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数4月份同比上涨6.3%，剔除食品和能源价格的核心指数同比上涨4.9%。几乎没有人认为今年的通胀率会接近2%，但美联储的一些官员认为明年有可能实现这一目标。

美联储官员总是可以修正他们的观点，在一个充满高度不确定性的经济中，他们很可能会这样做。在9月会议之前，美联储还将举行备受瞩目的杰克逊霍尔经济政策研讨会，届时美联储主席鲍威尔和其他官员将有一个绝佳机会，就今年最后几个月央行可能采取的行动分享看法。

致信 Michael S. Derby，邮箱：[email protected]