美元涨势因经济信号不一而停滞——《华尔街日报》

一系列好坏参半的经济数据正拖累美元走势，使这波波及经济和金融市场的涨势陷入停滞。

衡量美元兑16种货币汇率的华尔街日报美元指数较5月份峰值下跌约2%，上个月下跌1.1%。这一下跌打破了此前稳步上升的势头，此前美元曾触及数十年高位。该指数上周上涨0.6%，结束了连续两周的跌势。

经济形势的微妙变化是美元走软背后的原因。根据最近的经济报告，美国消费者仍在快速消费，而雇主继续增加就业岗位，延续了过去12个月左右有助于提振美元的趋势。

然而，其他方面已显现疲软迹象。工资增长较去年有所放缓，消费者只能通过动用储蓄来维持支出。包括餐饮和旅游在内的美国服务业5月份扩张速度放缓，4月份新房销售创下九年来最大降幅。

总体而言，这些数据让一些资产管理公司对美国经济前景感到迷茫。他们现在担心美联储可能不得不放缓预期的加息步伐。这可能会受到股票投资者的欢迎，他们敏锐地意识到加息对高估值股票构成的风险，但其在货币市场的意义将更加模糊。

投资者通常倾向于购买那些央行正在加息以抑制经济过热的国家的货币。市场预期美联储将在6月和7月累计加息一个百分点，但后续政策走向更难预测。因此交易员认为，当前对即将公布的经济数据，美元表现出超乎寻常的敏感性。

渣打银行北美宏观策略主管史蒂夫·英格兰德表示：“市场曾用六周时间笃定美联储加息没有上限”，而现在"我认为美元已见顶"。

这种不明朗前景标志着市场风向转变——此前投资者普遍押注快速加息将推动美元全年走强。许多分析师预计强势美元会抬高美国跨国企业的海外产品售价，微软等公司在近期报告中已指出美元升值对收入的冲击。摩根大通分析师表示，美元升值正在损害美国制造业，该行业正通过放缓招聘来抵消出口下降的影响。

未来一周，投资者将仔细研判美国消费者数据和周五的通胀数据，以获取经济状况与股市走势的线索。若通胀数据走低，可能缓解股市压力并进一步打压美元，预示美联储将采取更渐进的政策路径。英国央行5月加息时释放的谨慎信号，就曾引发英镑急剧下跌。

投资者正密切关注美国经济数据以寻找类似放缓迹象。上周劳工部报告显示，5月新增就业岗位39万个——超出经济学家预期的32.8万。但失业率维持在3.6%，未如预期降至3.5%。平均时薪月环比增长0.3%，低于0.4%的普遍预期。

外汇市场经历了十余年来最剧烈波动，美元飙升导致其他货币暴跌，全球央行正竭力应对通胀飙升。华尔街日报美元指数近期回落，使年内涨幅收窄至约6%。

货币走势追随短期利率变化，3月短期利率剧烈震荡，因投资者押注美联储将在至少7月26-27日会议前以0.5个百分点或更大幅度加息。仅3月份，美国两年期国债收益率就上涨近0.9个百分点，创1989年以来最大单月涨幅。

投资者将目光投向9月，届时美联储将依据2022年前几个月数据召开会议。尽管官员们普遍同意在6月和7月政策会议上各加息0.5个百分点，但美联储官员近期言论显示争论焦点已转向后续政策走向。交易员表示美元对利率路径的任何调整都极为敏感。

投资者正在考虑美联储可能不得不放缓预期的加息步伐。图片来源：Joshua Roberts/彭博新闻投资者关注的一个焦点是房地产市场，试图评估信贷条件收紧的影响。有迹象表明，随着抵押贷款利率上升使购房成本更高，美国市场正在降温。房地美数据显示，30年期固定利率抵押贷款的平均利率上周为5.09%，高于年初的3.1%。

股市的波动已经对投资账户造成了影响。能源成本上升可能会抑制消费者支出，削弱增长并损害美元。

RBC全球资产管理公司BlueBay美国固定收益团队负责人Andrzej Skiba做空美元，押注美元对其他货币贬值。但他认为最近对经济衰退的担忧有些过度，并考虑逢低买入。

“目前尚不清楚我们是否已经看到了美国经济长期优势的终结，”Skiba表示。

——Sam Goldfarb对本文亦有贡献。

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更正与补充本文所有版本中联邦基金利率预估图表标注均正确。6月6日曾错误发布对该图表的更正，现已删除。

出现在2022年6月6日的印刷版中，标题为《经济前景阴云笼罩美元》。