梅西百货、Gap等服装零售商积压商品错配问题严重——《华尔街日报》

美国鹰牌服饰表示将不得不加大折扣力度以清理过剩库存。图片来源：艾琳·斯科特/路透社盖璞积压了大量慢跑裤，梅西百货的运动装过剩，科尔士则堆满了抓绒衣。

消费者已将支出从疫情期间热销的休闲服饰和家居用品转向其他品类，这让部分零售商措手不及，导致其库存积压商品不得不降价处理。

今年在盖璞公司、 梅西百货等连锁企业上演的剧情与前两年截然相反——当时消费需求激增叠加供应链延迟导致商品短缺，使得零售商能够减少折扣并顺利提价。

由于消费者近几周转而购买更正式的办公装和社交服饰，梅西百货积压了大量休闲装、运动装、家纺和餐具。其首席执行官杰夫·金尼特五月底接受采访时表示，这一转变来势迅猛，超出公司预期。

梅西百货春季季度净销售额同比增长13.6%，但表示清仓打折将影响未来利润率，并预警全行业促销力度将因同行类似举措而加大。

“这是典型的供需关系，”杰内特先生表示。“供应过剩，需求不足。”

2021年对许多零售商来说是丰收年，随着消费者走出疫情阴霾，开始更频繁地外出工作或社交。消费者手头宽裕，既有个人储蓄，又有政府发放的刺激支票。由于旅行和娱乐活动仍受限制，他们可花钱的地方变少了。服装和家居用品销售商成为最大受益者。供应链受限导致许多商品供不应求。

这些有利因素在今年发生逆转。通货膨胀促使消费者将更多开支用于食品和燃油等必需品，同时将更多可支配收入投入到旅行、娱乐和外出就餐等体验式消费中。随着供应链逐渐恢复、商品供应日益充足，留给服装和家居用品等非必需品的预算正在减少。

“关于这种消费转变的回调速度，此前存在大量误判，”花旗集团分析师保罗·勒朱兹表示。

沃尔玛公司一季度库存增长约33%，这家美国最大零售商对消费者支出转变的误判导致了降价促销和利润下滑。

高管们表示，库存增长还反映了通胀导致的商品成本上升，以及当公司决定在供应链混乱和过去几个季度缺货的情况下积极采购后，美国港口货物运输突然改善的情况。

在沃尔玛周五举行的年度投资者会议上，该公司美国业务负责人约翰·弗纳表示，约20%的库存是公司希望没有的商品，但其余大部分是需补货或为下半年准备的货物。

“我们需要用这个季度，可能还有下个季度的一部分——或许说几个季度更准确——才能恢复到我们想要的状态，”弗纳先生说。

分析师预计，过剩库存将挤压今年零售利润，并可能使行业陷入疫情前困扰其的降价恶性循环。

“零售商正重新陷入过去几十年面临的问题，”BMO资本市场分析师西蒙·西格尔表示，“我们开始看到他们以牺牲利润为代价追求增长。”

Gap集团旗下Athleta等品牌正密切监控库存水平。图片来源：Richard B. Levine/Zuma Press服装零售商的问题尤为严峻。Gap集团、American Eagle Outfitters公司和Urban Outfitters公司等连锁企业均表示库存过多，需加大折扣力度清理过剩库存。

拥有Gap、Old Navy和Banana Republic等品牌的Gap集团，4月底库存较去年同期增加34%。American Eagle库存激增46%，Urban Outfitters同比上涨32%。

部分增长源于进口中断导致2021年库存低于正常水平。通胀也是原因之一，但商品件数同样在增加。以美国鹰牌为例，商品件数较去年上升了24%。

公司财务总监梅兰妮·马雷恩-埃夫隆5月25日向分析师表示：“我们目前的库存水平（主要集中在北美Urban Outfitters品牌）高于预期，与去年低位相比可能导致更大力度促销。”

部分积压是由于工厂停产及其他供应链延误导致的延迟到货。Abercrombie & Fitch公司表示，因越南工厂停产导致Hollister和Gilly Hicks品牌节日商品延迟到货，已通过清仓销售处理。

但还有其他影响因素。零售商正提前向工厂下单以确保准时交货。多位高管表示，这使得需求与时尚趋势预测更加困难。

Gap首席执行官索尼娅·辛格尔近期向分析师坦言：“我们在流程过早阶段预判客户趋势，导致未能及时跟进正确的时尚选择。”

部分零售商没有立即降价清仓，而是将过剩商品封存待售。TJ Maxx等折扣商沿用该策略多年，如今这一做法正成为主流。

库存同比增加40%的科尔士百货，正将延迟到货的睡衣和抓绒衣封存，期待秋季销售。

Gap也在采取相同做法。“我们正在打包并保留我们认为明年可以售出的时尚库存，“Gap财务总监Katrina O’Connell表示，“而不是试图以更低利润率强行清仓。”

梅西百货表示，为清理过剩库存采取的降价措施将影响利润率。图片来源：Richard B. Levine/Zuma PressSarah Nassauer对本文亦有贡献。

致信Suzanne Kapner，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年6月6日印刷版，标题为《消费转向致商店积压过剩库存》。