年金：投资者须知 - 《华尔街日报》

年金作为保险与投资的混合体存在多种类型，但并非所有人都了解其运作机制。插图：丹·佩奇随着滞胀担忧和美国经济衰退冲击股债市场，投资者正将数百亿美元资金投入年金产品。

这类融合保险与投资的复杂金融工具具有多种产品形态，被宣传为一种保护退休资产的方式，直至未来可转换为持续收入流。

保险业资助的研究机构Limra数据显示，年金销售额已创下2008年以来新高。2021年美国年金销售额达2550亿美元，较2020年增长16%。2022年第一季度销售额近640亿美元，同比上涨4%。

“在当今市场环境下，年金填补了风险厌恶型投资者的需求空白，“明尼苏达州注册投资顾问、PharmD财务规划公司认证理财师德里克·德莱尼表示，“债券熊市使这些产品成为固定收益的替代选择。”

但部分投资者在购买年金时，并未真正理解其运作机制、费用结构及潜在风险。

以下是关于年金的常见问题解答：

年金究竟是什么？

年金是与保险公司签订的合约，投资者通过缴纳保费或一次性付款，换取终身或特定期限的保障性收入流。随着美国私营养老金体系式微，许多消费者转向年金以规避"人还在，钱没了"的长寿风险。

这些产品吸引那些希望补充退休收入、保全本金并分散投资组合的人群。它们还能根据您的财务需求进行定制。例如，您可以添加附加条款，以保障终身收入（可选择是否包含通胀保护），并确保在您去世后，您的继承人能从年金中获得一定金额。

保险公司销售年金；一些银行、经纪公司和共同基金公司也提供此类产品。投资者可以使用现金购买，或通过401(k)或个人退休账户中的税前资金进行投资。

它们如何运作？

一旦您投资年金，从中获得的收入可以按月、按季度、按年或一次性支付。支付金额的大小由利率、您的年龄和预期寿命以及支付期限等因素决定。

在您开始提取资金之前，您无需为收入和投资收益缴纳税款。

根据您的财务需求，您可以设置年金立即支付，或将支付推迟到未来的某个时间点。这些选项分别称为即期年金或递延年金。

年金有一个所谓的积累期（从购买到开始支付给您的时间段）和支取期（当您开始领取支付时）。

有哪些类型的年金？

年金有三种基本类型：固定年金、可变年金和指数年金，以及这些类型的变体。以下是基本类型的工作原理：

**固定年金：**保险公司承诺您一个最低利率和固定的定期支付金额。这些产品提供有保障的支付，并受州保险委员会监管。

**变额年金：**该产品允许您将年金支付定向到不同的投资选项，如共同基金和交易所交易基金。您获得的支付取决于多种因素，包括您投入的金额、所选投资的回报率以及合同产生的费用。证券交易委员会对变额年金进行监管。

**指数年金：**保险公司根据股票市场指数（如标普500指数）的表现，通常以12个月为周期（但可能有所不同），为您计算回报。股息通常不计入回报，账户通常只计入指数涨幅的一部分。这些产品由州保险专员监管。（证券交易委员会仅监管作为证券的指数年金。）

哪些年金变种变得流行？

根据Limra安全退休研究所的数据，从2021年1月1日至2022年3月30日，固定指数年金和注册指数挂钩年金约占年金总销售额的40%。以下是它们的工作原理：

**固定指数年金：**这是固定收益年金和变额年金的混合体。它通过承诺在特定时期内提供固定回报率以及与指数的挂钩，在一定程度上保护本金免受市场下跌的影响。如果指数上涨，投资者根据其参与率（或保险公司计入年金的指数回报百分比）获得一定比例的回报。如果指数下跌，投资者不会损失资金。

**注册指数挂钩年金：**这是一种递延年金，允许您在市场下跌时限制损失，但市场上涨时的收益也会被限制在相同百分比。投资者通过设定下限（愿意在市场下跌时承受的最大损失百分比）或缓冲（不愿接受的损失百分比）来决定其风险敞口。

费用有哪些？

年金——90%由赚取佣金的保险代理人和经纪人销售——可能很昂贵，且定制化程度越高费用越高。因此，您应仔细阅读年金说明书，并与可信赖的财务专家一起分析年金产品。此外，DPLFP.com、Cannex.com和Immediateannuities.com等市场平台提供年金产品比较工具。

除了年度管理和行政费外，合同中每增加一项附加条款都会产生费用，年费率可能在0.25%至1.5%或更高。

还有一些可能隐藏在细则中的费用，例如承保费和59½岁前提前取款的罚金。此外，在年金合同期限结束前提取资金可能会产生退保费用。该罚金以年金余额的百分比表示，第一年可能高达10%，并在退保费用期结束时降至0%。

“我不推荐退保期长达10年、会锁定您资金的产品，”伊利诺伊州水晶湖John Piershale财富管理公司的仅收费注册财务规划师John Piershale建议道，“如果您改变主意或需要提前用钱，可能会付出高昂代价。”

税务考量有哪些？

对于合格年金（即用税前资金购买的年金），美国国税局会对账户提款征收所得税。非合格年金（用税后资金购买）则仅对赚取的利息征税。若在59½岁前部分提款，资金将遵循后进先出税务规则，并需缴纳10%的提前支取罚金。

德莱尼先生指出另一个需注意的税务问题：“许多老年人持有年金直至身故，此时合约内所有资金对继承者而言都需纳税。”

是否存在其他缺点？

美国学院退休收入中心联合主任韦德·普福表示：“各类年金产品存在不同弊端。“部分年金流动性差，资金一旦投入即被锁定。年金虽罕见但确实存在违约风险——若保险公司破产，年金持有人可能损失部分承诺收益。因此通过信用评级机构AM Best评估保险公司的财务实力至关重要。

奥尔特菲斯特个人财富管理公司认证财务规划师埃里克·尼尔森建议：“若购买年金，应选择财务实力雄厚的交易对手方，确保其能提供50年以上的收入保障。”

本文作者Ioannou女士是驻纽约作家，联系方式：[email protected]。

刊载于2022年6月6日印刷版《年金须知指南》专题。