新会计准则如何让银行收益大幅波动——《华尔街日报》

银行实施这套规范贷款损失准备金的新会计准则已进入第九个季度。图片来源：GABBY JONES/华尔街日报净利润已今非昔比。

自2020年初以来，银行利润的剧烈波动令人想起金融危机时期。银行面临着全球疫情、急剧但短暂的经济衰退以及充满异常变数的经济环境，但利润波动掩盖了其收入持平、业绩表现稳定的事实。

根源在于会计准则。银行实施这套规范贷款损失准备金的新会计准则已进入第九个季度。该变更迫使银行在担忧疫情时快速计提准备金——却在最终未发生实际损失时释放了这些资金。

新规实施前的五年间，银行业季度净利润总额波动幅度很小。根据美国联邦存款保险公司数据，剔除2017年税改影响后，季度净利润同比平均增幅仅为6%。

2020年至今，银行业利润平均增长53%。2020年第一、二季度行业同比利润骤降70%，而2021年第一季度则飙升逾300%。

这些戏剧性的转变削弱了净收入作为银行绩效指标的作用，尽管它仍然是许多股票估值的核心。

“我们不认为这是利润。这只是纸面上的墨水。“摩根大通集团首席执行官杰米·戴蒙在2021年初银行释放40亿美元准备金后表示，利润跃升了42%。

新的会计准则，即当前预期信用损失（CECL），要求银行必须预留资金以抵消未来可能出现的贷款损失。这比旧规则的计算范围要广泛得多，旧规则基于即将发生的预期损失。该规则旨在通过迫使银行更早地承认潜在问题，来更清晰地反映银行风险。财务会计准则委员会在2016年采用了CECL，原因是批评银行在2008年金融危机前夕记录损失的速度太慢。

银行家们表示，这一变化夸大了经济周期的影响。他们通过权衡多种经济预测，然后模拟贷款的表现来确定拨备。如果一个季度的预测更加悲观，银行将提取更多的准备金。经济前景更明朗的季度则会促使他们释放准备金。

2020年初，人们确实担心贷款损失会激增。失业率（通常是违约的领先指标）飙升。企业关闭，收入为零。银行为贷款损失提取了创纪录的拨备，导致利润下降。

“我们不认为这是利润，这只是纸面上的数字。”摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在2021年初银行释放40亿美元准备金、利润跃升42%后表示。图片来源：BRIAN SNYDER/REUTERS但随后政府介入并通过了向银行账户注入资金的刺激法案。净核销额（银行不再预期收回的贷款金额）下降。2021年各银行从准备金中提取了数十亿美元，推动利润上升。

“这算什么会计处理？”戴蒙周三在投资者会议上表示，“我觉得这太疯狂了。”

银行和其他公司常以实际盈利与分析师预期的对比来被评判。这项会计变更也影响了这种关系。

在规则变更前的五年里，分析师对四大银行——摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行的盈利预测相当接近。根据FactSet数据，这些银行的实际盈利平均超出分析师预期约4.5%。

自2020年以来，这些大银行的实际盈利平均超出市场共识预期34%。

净利润仍是衡量银行可用或可返还股东利润的广义指标。但分析师更关注剔除贷款损失拨备后的数字。花旗集团银行业分析师基思·霍洛维茨表示，对银行进行长期投资的投资者应关注拨备数据所反映的银行预测信息。

“财报日最关键的是你向我透露的未来盈利潜力，”霍洛维茨先生说。“这是衡量银行未来走向的一个指标。”

关于下一轮经济衰退的讨论可能会在今年引发更多会计费用。

第一季度，摩根大通通过增加9亿美元准备金让分析师们感到意外。高管们正在为经济衰退概率略有上升做准备，尽管他们并未预测会出现衰退。该银行利润下降了42%。

致信 大卫·贝努瓦，邮箱：[email protected]

刊登于2022年6月4日印刷版，标题为《会计准则使银行收益波动加剧》。