五月就业报告促使美联储坚持加息50个基点 - 《华尔街日报》

作者：尼克·蒂米拉奥斯2022年6月3日上午10:40（美国东部时间）|WSJ专业版周五公布的强劲就业数据使美联储坚定地保持在两周后的会议上加息0.5个百分点的轨道上，并在7月底再次加息以抑制高通胀。

美国劳工部周五表示，5月份雇主增加了39万个工作岗位。随着求职者人数增加，失业率稳定在3.6%。工资较4月份上涨0.3%，延续了放缓趋势——如果持续下去——可能会让美联储官员对过热劳动力市场的焦虑略有缓解。

由于美联储官员在6月和7月政策会议上普遍同意加息0.5个百分点，辩论已转向9月会议上应采取何种行动。

就业报告不太可能对辩论产生重大影响，因为美联储官员表示，他们目前更关注月度通胀数据，而且在9月会议前还将有三份月度就业报告需要消化。为了缓解对高通胀的担忧，美联储官员希望看到就业增长放缓、劳动力增长加快和工资增长温和。

根据美国商务部的个人消费支出价格指数（美联储偏爱的衡量标准），4月份消费者价格同比上涨6.3%，较截至3月份的6.6%有所放缓。所谓的核心价格（不包括波动的食品和能源价格）4月份同比上涨4.9%，低于截至3月份的5.2%。美联储寻求2%的年均通胀率。

美联储官员表示，如果看不到通胀放缓的确凿迹象，7月之后可能继续以0.5个百分点的幅度加息。一些官员乐观地认为通胀将充分缓解，从而证明从9月开始恢复更传统的0.25个百分点加息是合理的。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，创纪录的职位空缺和员工主动离职水平"表明劳动力市场失衡"。图片来源：Evan Vucci/Associated Press与此同时，美联储高级官员已暗示，央行并未认真考虑在9月暂停加息。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔上月接受采访时表示，央行计划将利率上调至不再提供刺激的水平，可能在11月或12月达到该水平。上月他表示，该水平"不是终点站，也不是’观望点’"。

美联储上月将利率上调0.5个百分点，为2000年以来首次，将其基准短期利率推高至0.75%-1%区间。若7月底前再加息两次0.5个百分点，利率将升至1.75%-2%区间，恢复到新冠疫情促使美联储在2020年3月将利率大幅下调至零之前的水平。

过去几周，更多美联储官员表示，失业率可能需要上升，因为他们试图通过放缓经济增长来降低通胀。这对央行来说历来是棘手任务，因为经济衰退几乎总是伴随着失业率上升超过零点几个百分点。

美联储去年持续实施激进的刺激政策以加速劳动力市场复苏。鲍威尔上个月表示，疫情造成的混乱可能已使劳动力市场发生变化，导致当前失业率水平与美联储2%的通胀目标不符。

他表示，目前与稳定通胀相匹配的失业率"很可能远高于3.6%"。鲍威尔当时指出，创纪录的职位空缺数和员工主动离职率"表明劳动力市场失衡"，“失业率将自行调整至必要水平”。

美联储理事克里斯托弗·沃勒在周一演讲中表示，他期待美联储能在不严重削弱劳动力市场的情况下抑制通胀。他提出一种可能路径：主要通过削减过剩职位空缺来降低劳动力需求，仅将失业率小幅推升至略高于4%。

但其他官员暗示，若美联储坚持实施比预期更激进的紧缩政策，可能引发经济和金融市场更大波动。克利夫兰联储主席梅斯特周四称：“前行道路将充满颠簸。“她表示失业率可能超过长期水平预估。3月美联储官员判定该水平介于3.5%至4.3%之间。

华盛顿的美联储大楼。上月美联储实施了2000年以来首次50个基点的加息。照片：乔舒亚·罗伯茨/路透社致信 尼克·蒂米拉奥斯，邮箱：[email protected]

刊登于2022年6月4日印刷版，标题为《就业报告促使美联储维持半百分点加息路径》。