基础材料综述：市场讨论 - 《华尔街日报》

图片来源：乔·巴格莱维奇/彭博新闻社最新一期《市场对话》聚焦基础材料领域。独家发布于道琼斯通讯社，美东时间4:20、12:20和16:50发布。

美东时间11:00 - 杰富瑞分析师艾伦·斯宾塞和克里斯托弗·拉费米纳在研究报告中指出，阿赛里诺克斯与阿佩拉姆的潜在合并虽具战略意义，但可能面临欧盟委员会竞争监管机构的阻碍。分析师表示，若两家公司谈判取得进展，合并后将成欧洲、美国、南美和南非最大不锈钢生产商。杰富瑞估算基于产能，合并后企业在欧洲市场份额将达49%。分析师提到，2012年当奥托昆普集团与蒂森克虏伯旗下Inoxum拟议类似合并时，欧盟委员会曾介入干预，最终在要求资产剥离解决竞争顾虑后才批准交易。（[email protected]）

美东时间06:23 - Renta 4分析师塞萨尔·桑切斯-格兰德在报告中称，阿赛里诺克斯与阿佩拉姆合并可能创造价值，但或将面临监管障碍。两家钢铁公司周五声明已就潜在合并进行初步磋商。Renta 4表示，此项交易将缔造全球不锈钢行业领导者并产生显著协同效应，双方地理布局互补，可助其取得欧洲、美国和巴西市场主导地位。但合并实体在欧洲市场份额将达约45%，超出欧盟监管机构通常设定的40%上限，Renta 4认为这意味着企业可能需削减产能或出售部分欧洲资产。（[email protected]; @_cristinaroca）

0218 美国东部时间 - 尽管大宗商品价格强劲，但矿商投资意愿低迷在澳大利亚GDP数据中清晰可见。凯投宏观经济学家马塞尔·蒂利安特在研究报告中指出，一季度矿业投资仅占GDP的2.6%，“与十年前矿业繁荣期9.5%的峰值相去甚远”。蒂利安特表示，虽然澳大利亚应能应对矿业出口收入下降，但矿业衰退对生产率增长构成重大阻力。“毕竟，每位矿业员工创造的产出是其他行业工人的六倍左右。"([email protected]; @RhiannonHoyle)

0058 美国东部时间 - KB证券分析师白永哲和姜彩熙在研究报告中表示，SKC从聚合物薄膜业务转向快速增长的电池材料业务可能获得估值提升。他们认为，SKC以1.6万亿韩元将聚对苯二甲酸乙二醇酯业务出售给韩国私募股权公司Hahn & Co.，可能有助于这家韩国化工企业为不断扩大的电动汽车电池用铜箔业务提供资金。分析师对SKC计划将铜箔年产量从2021年的5.2万吨提升至2025年的25.2万吨持乐观态度。KB证券维持该股19.3万韩元目标价和买入评级。该股上涨4.1%至16.55万韩元。([email protected])

2029 美国东部时间 - Oz Minerals很可能在下半年批准西马斯格雷夫项目，花旗表示尽管该项目增加了管理负担，但对该铜矿项目更加看好。花旗分析师凯特·麦卡琴在研究报告中指出，西马斯格雷夫项目可增加8万吨/年铜当量产量。“若管理层能顺利执行项目，以铜价4.08美元/磅、镍价7.71美元/磅计算，Oz Minerals最终可能实现我们对该长寿命、低成本项目每股4.40澳元的无风险估值。“花旗预计Oz Minerals将融资7亿澳元，并在明年额外举债3亿澳元，现有循环信贷额度为4.8亿澳元。([email protected]; @dwinningWSJ)

1928 美国东部时间 - Mincor公司在钻头技术上的成功以及现货镍价的顺风因素均为积极信号，但麦格理集团维持对该股的中性评级不变。麦格理研究分析师在报告中指出，Mincor公司Golden Mile矿床的基本情景预测正显现上行潜力。麦格理在生产预测中纳入了30万吨品位2.5%的镍矿储量，但表示"根据当前走向和倾角范围，我们认为Golden Mile的总矿化量可能超过50万吨”。值得注意的是，Golden Mile毗邻现有地下基础设施，这将使该矿床能在较短时间内投入开发。“在现货（镍）价格情景下，我们的基准预测存在显著上行风险，“麦格理称，“但需注意资源和勘探潜力已占我们对Mincor估值的30%。” ([email protected]; @dwinningWSJ)