强势美元如何冲击微软等美国大型企业 - 《华尔街日报》

微软公司于周四下调了销售和盈利预期，原因是美元在国际外汇市场上的走强。以下是今年美元大幅升值的原因及其对企业和股市的影响。

为什么美元在升值？

追踪美元兑一篮子货币走势的美元指数在过去一年上涨了约13%，无视高通胀压力，达到自2000年代初以来的最高水平。

部分原因是全球投资者将美国视为经济相对强劲和稳定的避风港。俄罗斯在乌克兰的战争和中国新冠疫情反弹扰乱了市场，冲击了关键大宗商品的供应并推高能源价格，对全球经济构成威胁。

当外国投资者购买美国股票和债券时，通常需要使用美元，从而推高了美元汇率。

美元走强会带来什么后果？

本币走强对发行国有利有弊。从积极方面看，美国人从海外购买商品和服务时，他们的钱更值钱了。进口商品变得更便宜。以美元计算，巴黎的一杯浓缩咖啡或东京的一碗面条比之前花费更少。

另一方面，美元走强意味着外国消费者更难负担美国产品。这使得其他国家的人更难前往美国旅游，影响了酒店和其他依赖旅游业的行业。同样，美元走强也削弱了各类美国企业的国际销售额。

微软为何陷入困境？

作为一家提供办公软件、云计算服务、笔记本电脑和视频游戏主机等全方位产品的全球供应商，微软大部分利润来自海外。在最近一个财年，该公司海外税前收入为361亿美元，而美国本土收入为350亿美元。庞大的国际业务占比意味着美元走强会对公司运营造成压力。

早在四月份，美元升值就已初现端倪引发担忧。微软首席财务官艾米·胡德向分析师透露，在最近一个财季，汇率波动使公司销售额减少了3.02亿美元。该季度总营收为494亿美元。

周三，微软就美元走强的影响再次发出预警，下调了营收和利润预期。公司告知投资者，当前季度外汇波动对销售额的负面影响将比此前预期多出4.6亿美元。微软同时警告称利润也将受损。

由于美元走强造成冲击，微软以汇率影响为由下调盈利指引。图片来源：Alexander Sayganov/Zuma Press### 其他企业作何反应？

众多产品销往海外的美国企业都面临类似境况。科技公司尤为典型。赛富时公司本周下调年度销售预期时提及美元走强因素，将其对营收的货币影响预估翻倍至6亿美元。

在国际市场销售药品和医疗产品的制药公司也受到了冲击。4月下旬，制药公司艾伯维表示，外汇影响导致今年第一季度销售额下降了1.3%——而这还是美元在上个月达到近期高点之前的情况。对于全年，艾伯维预测美元走强将使销售额下降1.4%。

拥有庞大出口市场的制造商是另一类潜在受害者。上个月，农业和建筑设备制造商迪尔公司也警告称，美元走强可能会损害其销售额。

投资者还在关注哪些行业？

拥有大量海外收入来源的公司已经在股市中受到打击。

标普500海外收入敞口指数今年迄今已下跌约17%，而标普500综合指数下跌幅度为13%。与此同时，标普500美国收入敞口指数（包含更多依赖国内销售的公司）仅下跌了7%。

在该指数中，更多依赖海外资金的大公司包括：微软、苹果公司、谷歌母公司Alphabet、芯片制造商英伟达、特斯拉、亚马逊，以及Facebook的控股公司Meta Platforms。其他关键公司还包括制药商强生和信用卡公司万事达。

另一方面，美国收入指数显示了一些可能更具抗风险能力的公司名称。其中包括健康保险公司联合健康集团和电信巨头威瑞森通信公司。以美国市场为主的大型零售商如家得宝公司和沃尔玛公司也位列其中。

联系马特·格罗斯曼，邮箱：[email protected]