在联合利华，激进投资者纳尔逊·佩尔茨面临重振增长的棘手任务 - 《华尔街日报》

联合利华公司多年来一直在探索如何最佳运营其从冰淇淋到洗发水的商业帝国。如今，该公司将从激进投资者尼尔森·佩尔茨那里获得新的启发。

佩尔茨先生在其旗下的特里安基金管理公司积累了本杰瑞冰淇淋制造商1.5%的股份后，获得了联合利华董事会席位，他在消费品行业有着出色的业绩记录。然而，重振联合利华可能并非易事。该公司拥有比竞争对手更多样化的品牌组合，并且在新兴市场的业务比重更大，这些市场不仅受到疫情的严重冲击，最近还面临通胀飙升的挑战。

佩尔茨加入之际，联合利华正面临增长压力。近年来，联合利华的股价表现逊于竞争对手雀巢公司和宝洁公司——佩尔茨此前曾在宝洁董事会任职。与此同时，供应链问题困扰着整个行业，联合利华表示，成本急剧通胀对其依赖的大宗商品打击尤为严重。

该公司已开始全面改革其庞杂的业务，首席执行官艾伦·乔普表示，这将使其更能顺应趋势，并更具责任感。重组将废除矩阵式组织结构——该结构下联合利华曾设立250个国别-品类业务团队和三大主要品类——转而建立五个以品类为核心的部门，这些部门将全权负责各自的利润和战略。

尼尔森·佩尔茨在消费品行业有着出色的业绩记录。图片来源：帕特里克·T·法伦/彭博新闻佩尔茨担任宝洁公司董事期间，曾瞄准其矩阵式管理结构，最终促使汰渍制造商放弃了该模式。一位熟悉联合利华想法的人士表示，鉴于公司重组已在进行中，预计将与这位投资者合作而非对抗。

佩尔茨周二表示联合利华具有"巨大潜力"，但特里安基金拒绝就其投资置评。

对联合利华而言，最新重组计划推翻了先前将更多决策权下放给地方高管的改革，当时该举措赋予各地负责人更大产品上市决策权。

彼时这家日化巨头正面临众多本土竞争对手的围攻，从冰淇淋到润肤露各品类市场份额均遭蚕食。短短数月内，联合利华品牌团队推出迎合本地偏好的产品——如为印尼戴头巾女性打造的Hijab Fresh个护系列，以及应对印度阿育吠陀个护产品等本土竞争的新品。

尼尔森·佩尔茨可能寻求对联合利华旗下Ben & Jerry’s冰淇淋品牌施加影响。照片：ANDREW KELLY/路透社最近，联合利华多元化的产品和市场被分析师们认为是该公司在疫情期间表现不佳的原因之一。

尽管宝洁和雀巢因美国消费者囤积烹饪原料和清洁剂等家庭必需品而受益，但联合利华在美国的业绩却因户外冰淇淋销售下滑和餐厅对原料需求减弱而受到打击。

联合利华在新兴经济体的更大足迹——长期以来一直是其优势——变成了一个痛点，因为印度和中国等主要市场的严格封锁措施削弱了销售。

然而，即使在疫情爆发之前，联合利华就已经在美国对抗复苏的宝洁和在印度面临经济放缓的困境，这两个市场是其最大的市场。

多年来，联合利华不得不进行一项许多竞争对手不需要的棘手平衡行动，即在推动其大品牌发展的同时，不忽视当地口味，以确定如何分配资源。

分析师表示，联合利华多元化的产品和市场是其在疫情期间表现不佳的原因之一。照片：Dhiraj Singh/彭博新闻在宝洁，佩尔茨先生呼吁公司减少对汰渍和帮宝适等大品牌的关注，更多地关注具有年轻人吸引力的小众品牌。但联合利华的高管最近表示，公司将更多地关注其最大的品牌，而较少担心当地的竞争对手。

联合利华还表示，计划通过将公司业务组合转向健康、美容和卫生等增长更快的领域来促进增长。

今年早些时候，联合利华披露其以680亿美元收购葛兰素史克（GSK）消费者健康业务的尝试未获成功，该交易本可增强其在口腔护理和维生素领域的影响力。然而此举激怒了一些投资者，他们认为公司应专注于发展现有品牌并剥离增长缓慢的业务。

当时联合利华表示，任何重大收购都可能伴随大规模资产剥离，可能涉及旗下食品业务（包括家乐牌浓汤宝和好乐门蛋黄酱）。但该公司后续表态称，这些品牌在集团内仍有光明前景。

随着佩尔茨的加入），分析师预计联合利华的变革步伐将加快。他们希望解决的领域包括：被视为过高的利润率目标、缺乏重大创新，以及收购多年却未实现全球推广的美国品牌。

但据知情人士透露，联合利华并不预期佩尔茨的加入会立即促成重大收购或剥离交易。

高管们表示，例如剥离食品业务将破坏重大协同效应，这意味着公司需寻求另一笔大型交易来弥补损失。

分析师指出，即将加入联合利华薪酬委员会的佩尔茨可能会推动高管薪酬改革。伯恩斯坦分析师布鲁诺·蒙泰尼认为，长期激励措施应与销售增长挂钩。

佩尔茨先生任职董事会期间，宝洁公司废除了一个被认为无法有效激励高管并追究其责任的薪酬体系。

佩尔茨可能寻求施加影响的另一个领域是Ben & Jerry’s。据知情人士透露，去年该品牌宣布将停止在以色列占领的西岸地区销售产品后，佩尔茨应以色列政府要求会见了乔普。该人士补充说，这位投资人告诉首席执行官，任何公司都不应发表政治声明。

乔普迄今表示，他很大程度上受限于收购协议——根据该协议，联合利华同意让Ben & Jerry’s董事会自行决定其社会使命。

致信 萨比拉·乔杜里，邮箱：[email protected]

刊登于2022年6月2日印刷版，标题为《佩尔茨面临提振联合利华的棘手任务》。