《华尔街日报》：市场回调期间SeatGeek与福布斯取消SPAC合并计划

票务平台SeatGeek与媒体公司福布斯环球传媒控股有限公司周三终止了与空头支票公司的合并计划，凸显出在今年股市动荡期间企业上市面临的挑战。

随着许多投资者对这项曾火爆的传统IPO替代方案失去兴趣，SeatGeek和福布斯成为最新一批终止与特殊目的收购公司（SPAC）合并的企业。在利率上升和高通胀冲击股市的背景下，许多公司选择通过私募融资而非公开上市——去年公开上市数量曾飙升至创纪录水平。

近几个月其他取消SPAC交易的企业包括储蓄投资应用Acorns Grow Inc.、亿万富翁蒂尔曼·费提塔旗下持有金块赌场和兰德里餐厅的控股公司Fertitta Entertainment Inc.，以及药物开发技术公司Valo Health LLC。Dealogic数据显示，自11月初以来已有超过35宗SPAC合并案被取消，数量超过此前四年总和。

SPAC市场在此轮抛售中受创尤为严重的一个原因是：投资者可以在交易完成前从已达成协议的项目中撤资。当股价低迷时，他们更有动力撤回资金——这样通常能收回初始投资甚至获取微薄利润，同时规避交易亏损风险。

这些被称为赎回的撤资行为最近激增，导致完成交易的公司现金大幅减少，并在许多情况下进一步压低了它们的股价。

“许多交易将难以完成，“SPAC投资者兼RiverNorth Capital Management首席执行官帕特里克·加利表示。

著名棒球高管比利·比恩是RedBall Acquisition Corp.的支持者，该SPAC此前已同意与SeatGeek合并。照片：Masterpress/Getty Images对于已经通过这种方式上市的公司来说，业务挑战也在挤压SPAC的创建者，他们通常有两年的时间来完成交易，否则就必须将资金返还给投资者，并损失他们为设立SPAC而支付的数百万美元。根据研究公司Audit Analytics的数据，2020年至2021年间与SPAC合并的公司中，至少有25家在最近几个月发布了所谓的持续经营警告，这意味着它们在未来一年内维持运营的能力存在"重大疑问”。

SPAC也被称为空白支票公司，是一家空壳公司，通过筹集资金并在证券交易所上市，意图与一家私人公司合并以使其上市。在交易宣布并获得监管机构批准后，上市的公司将取代股市中的SPAC。

在2020年和2021年的大部分时间里，与SPAC合并的初创公司股价飙升，使公司能够筹集大量现金，并使SPAC的创建者致富，他们因完成交易而获得丰厚的激励，平均收益是初始投资的数倍。

但当去年夏天市场逆转时，支撑许多合并案的数学逻辑便土崩瓦解。

此外，监管机构加强了对市场及初创企业通过SPAC上市时所作预测的审查力度，这进一步加剧了压力。分析师预计，目前寻求合并的近600家SPAC中，许多将以失败告终并向投资者返还资金。到明年年中，这些空头支票公司的创建者预计将面临超过10亿美元的累计亏损。

SeatGeek此前已同意与RedBall Acquisition Corp.合并，该SPAC由著名棒球高管比利·比恩等投资人支持，这项交易对这家活动票务平台的估值约为13.5亿美元（含债务）。SeatGeek周三以高增长企业面临严峻市场环境为由，宣布交易终止。

RedBall SPAC还曾与波士顿红袜队老板约翰·亨利旗下的芬威体育集团LLC商讨合并，但双方最终未能达成协议。

商业媒体《福布斯》周三终止了与SPAC Magnum Opus Acquisition Ltd.的合并协议。

《福布斯》的反转剧情紧随BuzzFeed与空头支票公司890 5th Avenue Partners Inc.的坎坷合并之后。BuzzFeed自去年6月宣布上市计划以来面临诸多挑战。去年底，该SPAC筹集的2.875亿美元中约94%被投资者撤资，公司自12月上市以来市值已缩水过半。

此后，Vice Media也放弃了通过与空白支票公司7GC & Co. Holdings进行30亿美元合并上市的计划。

本周SPAC（特殊目的收购公司）再次成为新闻焦点，因民主党参议员伊丽莎白·沃伦表示将提出一项加强监管的法案，并打击空白支票公司创建者在完成交易时获得的激励措施，此举援引了《华尔街日报》等媒体的报道。美国证券交易委员会（SEC）作为华尔街最高监管机构，近期针对SPAC提出了新的披露规则。

票务平台SeatGeek以快速增长型企业面临的市场挑战为由，终止了其SPAC合并计划。图片来源：ZUMAPRESS.com亚历山德拉·布鲁尔对本文亦有贡献。

**联系方式：**阿姆里特·拉姆库马尔，邮箱 [email protected]

本文发表于2022年6月2日印刷版，标题为《SeatGeek与福布斯取消合并交易》。