基础材料综述：市场讨论 - 《华尔街日报》

图片来源：乔·巴格莱维奇/彭博新闻最新一期《大宗商品市场对话》。独家发布于道琼斯通讯社，美国东部时间4:20、12:20和16:50发布。

美国东部时间14:50 - 天然气价格上涨6.8%，收于8.696美元/百万英热单位，得益于明日早间看涨的库存周报预期，以及一位油气行业高管的言论。该高管表示天然气市场正面临"结构性变化"。路透社报道中，EOG资源公司首席执行官埃兹拉·雅各布指出，天然气市场的变化"与煤炭转换有关，显然欧洲现在正意识到政策推动的能源转型速度超过了技术实现能力"。对于明日美国能源信息署数据，《华尔街日报》调查预测库存增幅为低于平均水平的840亿立方英尺。([email protected])

美国东部时间10:45 - 施蒂费尔分析师在报告中指出，朗盛与Advent合资的高性能材料业务未来三年协同效应可能达到销售额的5%（即超1.5亿欧元）以上。这家德国化工企业2023年预计面临挑战，2021至2026年基本息税折旧摊销前利润或仅增长10%。但该交易增强了公司抵御宏观环境波动的能力——高性能材料业务2020年展现最高周期性，2021年占用大量营运资金，其分拆至合资企业将改善市场对朗盛的认知。施蒂费尔将朗盛评级从"持有"上调至"买入"，目标价从54欧元升至65欧元。股价上涨3.8%至45.03欧元。([email protected])

1009 ET - 美国银行分析师在一份报告中指出，用于绿色能源转型技术的金属短缺正危及净零排放目标。该行预计，到2030年电动汽车、可再生能源和储能领域所需的部分金属需求年增长率可能达40%。美银表示，虽然市场焦点集中在电池金属铜、镍、钴和铝上，但可再生能源领域使用的一些非常规商品常被忽视，并以太阳能电池板广泛使用的原材料锡为例。美银称，为满足需求增长，矿商需大幅增加资本支出，到2050年需从目前年均995亿美元提升至约1600亿美元/年。([email protected])

0956 ET - Stifel分析师在研究报告中表示，朗盛与Advent合资收购帝斯曼高性能材料业务的财务细节带来意外惊喜。作为交易一部分，这家德国特种化学品公司高性能材料部门25亿欧元的估值远超预期，企业价值与息税折旧摊销前利润比达12倍，高于Stifel预期的8-9倍。分析师称，未来协同效应将为朗盛增值，且在宏观经济环境更具挑战性时降低资产负债表风险，也有助于其投资组合更具韧性并改善现金转换率。Stifel将朗盛评级从持有上调至买入，目标价从54欧元上调至65欧元。股价上涨3.1%。([email protected])

0743 ET - DWS Concept Kaldemorgen基金经理Klaus Kaldemorgen在新闻发布会上表示，除黄金外，美元是最后的避险投资。他认为，尽管波动性大幅上升、货币政策收紧带来逆风以及地缘政治风险众多，股票仍能提供最佳回报。([email protected])

0742 东部时间 - DWS Concept Kaldemorgen基金经理克劳斯·卡尔德摩根在混合新闻发布会上表示，全球遏制或至少减缓气候变化的努力在当前形势下十分必要，但将伴随更高成本且绝非通货紧缩因素。他称：“由于通胀上升，消费者需求将下降，企业将因需求疲软而承压，利润率将恶化且融资成本将攀升。“过去数月通胀持续高企，主要受疫后经济重启推动，而2月俄乌冲突引发的能源价格压力进一步加剧了通胀。([email protected])

0433 东部时间 - 富时100指数下跌0.2%至7587.64点，开盘后涨幅迅速收窄，因交易员对通胀攀升、加息前景及经济增速疲软持续担忧。瑞讯银行分析师伊佩克·奥兹卡德斯卡娅在报告中指出，股市任何涨幅都"易受通胀忧虑、地缘政治紧张和能源价格上行压力影响”。随着原油价格低于周二峰值，矿业与石油类股下挫，有报道称欧佩克正考虑暂停俄罗斯的产量配额，抵消了欧盟拟禁运俄油带来的积极影响。银行股领涨，劳埃德银行涨2.5%，巴克莱涨1.7%。英国市场因公共假期将于周四、周五休市。([email protected])

2322 东部时间 - 瑞银分析师拉克兰·肖在报告中称，随着澳大利亚雨季结束，全球煤炭运输复苏势头有望增强。他表示，澳大利亚强降雨叠加年初俄乌冲突与印尼出口限制的连锁影响，导致年初至今海运煤炭贸易量同比下滑1.7%。“煤炭市场波动剧烈，多雨天气与地缘冲突扰乱市场，“肖指出。但他表示供应正逐步恢复，上周全球煤炭运输量环比增长约6%，并补充道：“随着澳洲雨季结束，我们预计这一趋势将持续。"([email protected]; @RhiannonHoyle)

2255 东部时间 - South32以约2亿美元收购Mozal铝业额外16.6%股权的交易具有价值增值且风险较低，RBC资本市场分析师Kaan Peker在一份报告中表示，尽管该矿企支付金额高于RBC预期的1.47亿美元。他表示，增加的金额"对资产盈利能力及S32铝业部门传递了积极信号”。Peker指出，South32增持Mozal股权不仅提高了其产量份额，还使公司能更多参与可能逐步提升产量的低成本项目。在材料类股回调背景下，South32股价下跌1.8%至每股4.91澳元。([email protected]; @RhiannonHoyle)

1820 东部时间 - Chalice矿业在西澳大利亚州Julimar采矿项目的投产时间可能推迟至2027财年第三季度，Jefferies表示。分析师Mitch Ryan在报告中指出，推迟原定2026财年第一季度首次产出的预测，原因包括Julimar国家森林准入延迟、当前通胀环境及劳动力供应紧张。“鉴于我们的净现值对项目时间表的敏感性，这使我们的估值降至20亿澳元（原为26亿澳元）"，Ryan表示，“每延迟一年投产将使我们的净现值减少2.57亿澳元或每股0.70澳元。“Jefferies对Chalice评级为持有。([email protected]; @dwinningWSJ)