巴林银行Mina Pacheco Nazemi在新生代荒漠中打造绿洲 - 《华尔街日报》

作者：普里蒂·辛格2022年5月31日 上午6:00（东部时间）|WSJ专业版北卡罗来纳州夏洛特市的霸菱与BBVA大楼图片来源：奥克塔维奥·琼斯/盖蒂图片社虽然新晋私募股权公司募资可能变得更加困难，但投资机构霸菱有限责任公司仍持开放态度。

过去30年间，该公司的基金与联合投资团队已为北美和欧洲100多家新兴私募股权及实物资产基金管理人提供支持，客户包括德克萨斯州雇员退休系统、密歇根州退休系统、费城养老金与退休委员会以及新泽西州投资委员会等州立养老金机构。

据团队联席主管米娜·帕切科·纳泽米介绍，霸菱每年平均向12至15家新兴管理人承诺出资，重点关注募资规模低于10亿美元、目标投资企业价值不足3亿美元的公司。该公司将新兴管理人定义为正在募集第一、第二或第三支基金的机构，包括从大型成熟机构分拆出来的团队所设立的基金。

例如，据投资可持续工业、环保及可再生能源企业的SER Capital Partners公司首席执行官兼管理合伙人拉胡尔·阿德瓦尼透露，霸菱曾是这家首次募资的基金管理机构的早期支持者。

纳泽米女士向《华尔街日报》私募股权专栏谈及新兴基金管理人面临的挑战及成功募资的机遇。为清晰起见，回答内容经过编辑。

巴林斯有限责任公司基金与共同投资集团联席主管米娜·帕切科·纳泽米。图片来源：巴林斯有限责任公司**《华尔街日报》专业版**：过去几年新兴基金管理人市场发生了哪些变化？

纳泽米女士：十五年前，80%的募资额流向规模在10亿美元以下的基金——无论你是第一期、第二期还是第三期基金，都能在80%资金都分配给你这个规模级别的池子里游刃有余。如今情况完全逆转，仅有20%的资金流向新兴基金管理人的基金。如果你管理的是小型基金，天然就处于劣势，因为大部分资金都流向了规模数十亿美元的基金和提供多元化产品的普通合伙人。有限合伙人普遍高度关注精简和削减GP关系数量——当前环境下新兴基金管理人募资要困难得多。过去许多机构投资者都设有新兴基金管理人计划并配置了可观资金…虽然也有新计划正在设立，但相对于投入私募股权的资金总量而言规模很小。早期新兴基金管理人能从各类计划中获得2500万至3000万美元的支票，实现有意义的首次封闭，但这种情况已不复存在。

WSJ专业版：这对您所见的基金管理人渠道产生了何种影响？

纳泽米女士：普通合伙人质量有所提升——多数合伙人拥有共同工作经验。他们完全同心协力，放弃了稳定薪资和既得权益，现在正自掏腰包押注自身能力。他们也在回归本源，投资于市场底层领域。

WSJ专业版：若传统资金来源收缩，新兴管理人如何成功募资？

纳泽米女士：我发现家族办公室方面的成功，本质上取决于管理人能否将长期关系转化为资本。另一个常被忽视的是美国小企业管理局的小企业投资公司计划，新兴管理人可获得最高两倍于股权的杠杆，且资金成本极具吸引力。拜登政府任内，局长伊莎贝尔·古兹曼和副局长贝莉·德弗里斯非常关注女性和有色人种等多元人才投资。若您想成为市场底层投资者，这似乎是天然选择。越来越多人以独立发起人身份募资，市场接受度也在提高。因此作为新兴管理人，您可以逐笔交易募资，再成立基金。

致信 Preeti Singh，邮箱：[email protected]