中国试探性重新开放提振市场 - 《华尔街日报》

中国股市在5月收复部分失地，主要指数录得今年以来最大月度涨幅，因有迹象表明中国可能已度过经济上痛苦的抗疫斗争最艰难阶段。

不过，一些市场参与者预计进一步的反弹将有限，因为北京总体上仍致力于严格的防疫政策，且2022年的增长预测已大幅下调。

周二，基准的上证综指连续第五个交易日上涨，当月累计上涨4.6%，为2021年5月以来的最大单月涨幅。涵盖沪深两市最大股票的沪深300指数当月上涨1.9%，为2021年12月以来的最佳表现。

“市场此前极度悲观。从这个阶段开始，对中国经济的预期应该会自然恢复，”新加坡盛 Somerset Capital Management 的投资组合经理兼中国主管陈敏表示。

有迹象表明，上海为期两个月的封控即将结束，这有助于安抚投资者。上海官员周一表示，低风险居民区将重新开放，公共交通将从周三起恢复。

上周末，这个金融中心的政府出台了一份50点计划，以加快经济复苏。该路线图包括企业减税、电动车购买者补贴，以及稳定供应链和鼓励消费的措施。

中国消费类股票周二延续前一交易日涨势继续上扬，其中包含港股上市的火锅连锁企业海底捞国际控股有限公司，以及沪深两市的股票如酒企五粮液股份有限公司。

同日公布的官方数据显示，随着更多城市解除封控及政府出台经济提振措施，5月中国制造业和服务业活动指数已逼近扩张区间。

景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师David Chao表示，近期对中国股市持更乐观态度。

“虽然很难判断近期市场下跌是否已触底，但我认为中国股票估值基本已反映最坏情境，“他表示当前市场未计入下半年经济增长反弹的可能性，届时近期宣布的刺激措施应会显现效果。

中国央行及政府已推出一系列稳经济措施，包括大规模基建投资和房地产刺激政策，如降低首套房贷款利率。

但经历国内外中概股艰难时期后，部分投资者仍持观望态度。截至5月30日，MSCI中国指数年内下跌18.5%，沪深300指数年内跌幅超17%。

中国股指近期上涨，但今年的增长预测已被下调。图片来源：Cfoto/Zuma Press香港恒生指数周二上涨，本月累计上涨1.5%，结束了连续三个月的下跌。恒生指数包含几家中国最大的互联网公司和许多其他内地公司。近期受挫的中国科技板块已收复部分失地。

资产管理公司锐联财智的董事长许仲翔表示，投资者还在等待北京方面采取更具体的行动，比如进一步降息和对关键行业进行定向补贴。

许仲翔说，全球投资者需要“看到一些资金投入”。

国际银行已下调了对今年中国国内生产总值(GDP)增长的预期，许多银行预计GDP增幅将远低于北京方面设定的5.5%的目标。例如，瑞银上周将其预测从4.2%大幅下调至3%。

下调预期在一定程度上是对一些数据做出的反应，这些数据显示北京、上海和长春等城市的防疫限制措施对消费者信心和商业活动造成了多大伤害。4月份零售额同比下降逾11%。

法国外贸银行(Natixis)的亚太区首席经济学家艾西亚·加西亚·埃雷罗表示，如果中国坚持动态清零防疫政策，经济就不会出现V型复苏。

她说：“关键在于，在动态清零防疫政策下，经济无法快速增长。我看不到中国股市会有大好的一年。”

管理Matthews亚洲中国策略的Sherwood Zhang表示，尽管投资者接受中国不太可能放弃清零政策，但他们正在寻找放宽管控的迹象，这将使地方政府能够支持经济增长。张先生指出，许多混乱源于地方政府因害怕受罚而坚持采取限制性措施。

“我认为清零政策很难改变，但在执行层面，政府能否更务实一些？“他说。

Serena Ng对本文亦有贡献。

致信 Rebecca Feng，邮箱 [email protected] 和 Dave Sebastian，邮箱 [email protected]

刊登于2022年6月1日印刷版，标题为《中国股市反弹》。