《华尔街日报》：绿色资本在澳大利亚对煤炭产业取得优势

AGL能源是澳大利亚最大的碳排放企业。图为悉尼附近的AGL燃煤发电站。图片来源：JASON REED/REUTERS环保意识强烈的投资者在澳大利亚"肮脏能源"战役中取得胜利，成功阻挠该国最大电力公司分拆燃煤发电资产的计划——该计划本可帮助这些资产免受活动人士要求提前关停的压力。

这场胜利表明，投资者正接受绿色议程也能成为良好商业策略的理念——即使对仍严重依赖污染燃料的企业而言。这一理念是否正确可能需要数年时间验证。

但与此同时，投资者应准备好迎接更多围绕气候政策展开的董事会斗争，并做好应对绿色资本更强势施压的准备。

澳大利亚AGL能源有限公司周一表示，将撤回分拆为两家公司的提案，其七人董事会中过半数成员——包括董事长和首席执行官——将辞职。最大股东、科技亿万富翁迈克·坎农-布鲁克斯（纳斯达克上市软件公司Atlassian联合创始人）反对该分拆计划。

背景回顾：坎农-布鲁克斯今年早些时候曾与加拿大布鲁克菲尔德资产管理公司合作，试图收购该公司，但遭AGL拒绝。该财团原计划提前关停AGL燃煤电厂，以清洁能源和储能设施替代。AGL目前的发电资产主要依赖煤炭等化石燃料。

在最初遭到AGL的冷遇后，坎农-布鲁克斯先生本月成为AGL最大股东，持股比例超过11%。包括养老基金Hesta在内的其他一些AGL投资者也反对管理层的计划。

坎农-布鲁克斯现在将寻求在AGL董事会中安排两名代表。他表示，公司不应拆分，而应按照最初财团的提议，加快关闭燃煤电厂和开发可再生能源项目。

作为澳大利亚最大的碳排放企业，AGL的这场变革表明，围绕气候政策的股东行动主义——甚至代理权争夺战——将变得更加普遍，即使在像AGL这样不太知名的大型碳排放企业也是如此。虽然坎农-布鲁克斯先生无疑关注气候变化，但他也必须向投资者提出商业理由。

澳大利亚可再生能源使用量的增加，尤其是屋顶太阳能，对传统电力公司构成了挑战。近年来，电力批发价格暴跌，直到过去一年燃料成本飙升才有所回升。AGL的股价自2017年达到峰值以来已暴跌70%。

坎农-布鲁克斯认为，拆分可能会使AGL向可再生能源转型更加困难，因为搁浅的煤炭资产可能难以自行融资建设新的发电能力。他认为，保持整个公司的完整——拥有庞大的客户群和数据——是实现能源转型和公司长远未来的最佳途径。显然，AGL的许多大股东也同意这一观点。

随着气候行动从街头转向董事会，投资者正将资金投入实际行动——即便是埃克森美孚和雪佛龙这样的石油巨头，也不得不满足激进投资者关于董事会席位或其他政策变革的要求。

接下来的考验是看他们能否真正通过行善来取得好业绩。

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