《华尔街日报》：英国暴利税不会压垮石油巨头

图片来源：arnd wiegmann/路透社英国新出台的油气生产暴利税几乎不会对壳牌集团和英国石油公司等能源巨头造成冲击，但北海独立生产商可能受到更大影响。

大型综合石油公司受新出台的25%能源利润税影响相对较小，尤其是它们能通过在英国投资获得更多税收减免。

在全球最大能源集团中，英国石油因其在北海的油气项目成为受暴利税影响最大的企业。但加拿大皇家银行资本市场分析师比拉杰·博卡塔利亚估计，这些油田仅占英国石油产量的7%和总利润的4.3%。壳牌、道达尔能源和埃尼集团的比例更低。

博卡塔利亚在研究报告中表示：“我们预计新增税收在集团整体范围内可控，且大宗商品价格的微小波动足以抵消其影响。”

汇丰银行估算，在不考虑投资补贴情况下，英国增税相当于BP2022-2024年现金流的2.8%、道达尔的2.4%和壳牌的1.2%。该英资银行指出：“实际上，所有欧洲主要油企在英国海上都有稳健投资机会，资本补贴很大程度上能抵消新征税的负面影响。”

事实上，尽管英国财政大臣里希·苏纳克宣布了新税收政策，英国石油公司和壳牌公司的股价周四仍出现上涨。相反，像Harbour能源公司、Centrica公司、EnQuest公司和Serica能源这样规模较小的股票则因对英国财政制度更为敏感而下跌。

博卡塔利亚先生指出，近年来北海石油和天然气行业的结构发生了变化。“这个盆地曾经由大型企业主导，但许多公司为了将精力重新集中在其他地方，一直在将投资组合剥离给规模较小或私营的参与者，“他说。

本周早些时候，Jefferies警告称，英国对石油和天然气公司征收的10%的税将使Serica能源2022年的净收入和自由现金流减少15%。该公司仅在英国北海生产碳氢化合物。其股价周四暴跌14%，周五继续下跌。

公司将利用投资津贴来规避这项税收，因为新规则意味着，他们在新项目上每投资一英镑，就可以节省91便士的税收。然而，博卡塔利亚先生警告说，规模较小的公司的投资预算通常受到较高融资成本的负担。

总体而言，尽管行业警告称这项税收将抑制投资，但一些分析师表示，它可能会鼓励开发商加快相对先进的项目，如Equinor ASA的Rosebank和壳牌的Cambo，以避免税收。伍德麦肯兹表示，如果北海公司在2025年底（即计划取消征税的年份）之前不进行投资，他们将向财政部支付更多的钱。

“对于目前正等待最终投资决策的一些发现项目来说，这一时间框架可能足以让大部分成本享受到这项税收减免，从而推进开发。”该咨询公司的财税分析师格雷厄姆·凯拉斯表示。

美国银行表示，预计这项税收不会对行业的资本配置产生重大影响。

英国石油公司周四表示，需要评估新征税和税收减免对其北海投资计划的影响。行业游说团体英国离岸能源协会称，该税收将抑制包括海上风电等清洁技术在内的能源投资。

暴利税将用于资助一项150亿英镑（189.1亿美元）的家庭支持计划。苏纳克在推出该税种时表示：“那些在全球油气价格创纪录背景下获得超额利润的企业为此做出贡献是理所应当的。”

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