《华尔街日报》：市场观察——能源价格飙升，ESG基金遭遇挫折

加利福尼亚州里奥维斯塔风电场的风力涡轮机。ESG基金吸引力下降可能表明，当全球金融市场动荡时，投资者对广泛社会议题的关注被暂时搁置。图片来源：David Paul Morris/彭博新闻投资者和资金流向数据显示，市场波动和能源价格上涨正在削弱某些专注于环境、社会和治理（ESG）特性的投资。

晨星公司关于第一季度全球可持续基金资金流动的报告显示，包括ESG基金在内的全球可持续基金上季度净吸纳了970亿美元新资金，较前一季度下降近36%。晨星表示，与整个基金市场73%的资金流入降幅相比，这一下降较为温和。

晨星数据显示，聚焦可再生能源、环境和性别多样化的基金上季度净吸纳了342亿美元新资金，较上年同期的净流入大幅下降约50%。

大部分降幅出现在可再生能源基金领域，因近期石油和天然气价格飙升提高了与化石燃料相关投资的吸引力。

晨星称，美国可再生能源基金和交易所交易基金(ETF)第一季度资金流出超过流入，净流出1.58亿美元，而2021年前三个月为净流入58亿美元。

“由于能源是最强劲的板块，许多养老基金开始恐慌，并寻找任何借口增持能源股，否则他们今年可能会严重跑输标普500指数和其他指数，”资产管理公司Louis Navellier在最近给客户的一份关于ESG领域疲软的报告中表示。

标普500指数中的能源股今年上涨了56%，原因是天然气价格上涨了140%，美国油价上涨了52%。

对ESG基金兴趣的降低可能是一个迹象，表明当全球金融市场动荡时，投资者对广泛社会主题的关注被搁置一旁。

“ESG有点像是一种奢侈的警察，”Simplify Asset Management Inc.的首席策略师Mike Green表示。“当一切进展顺利时，我们会思考‘如何让事情变得更好？’现在我们正在处理不太顺利的[市场]状况，因此特别是在石油和天然气等领域，我认为人们被迫重新评估。”

Green先生表示，ESG以可能导致不良影响的方式影响着全球资金流动。他认为，过度关注环境可能会对社会产生负面影响。

“未能充分投资于石油和天然气基础设施以及化石燃料基础设施，并围绕其建立韧性，现在导致了化肥和柴油的短缺，”他说，这进而可能导致饥荒。

增加挑战的是，ESG资格缺乏明确性也可能让越来越担心保护投资组合的投资者望而却步。监管机构仍在制定ESG披露要求的过程中，而公司被指控在可持续发展目标上误导投资者。

“你可能拥有一家在构建组织方式上具有卓越社会理念和高分的商品公司，但在环境或治理合规方面却可能失败，反之亦然，”Robert W. Baird旗下经纪商Strategas Securities的投资组合策略主管尼古拉斯·邦萨克表示。

Strategas的宏观主题机会ETF（简称SAMT）根据其研究人员认为对投资者最重要的宏观趋势来选择持仓。邦萨克先生表示，当前的主题包括通货膨胀、利率上升以及全球化和防御性投资的逆转。ESG并不在名单上。

“我认为这些都是值得追求的卓越特质，但要找到一个定义……并找到坚持这些标准的公司”可能很困难，邦萨克先生说。

目前ESG投资的任何下滑可能只是一个小插曲，因为这一类别也容易受到宏观和地缘政治趋势的影响。晨星数据显示，可持续基金的流入量现已超过疫情前水平，而标普500 ESG指数今年下跌了15%，与更广泛的标普500指数大致相同。

“ESG无疑是一个大趋势，”纽约人寿投资管理有限责任公司ETF部门IndexIQ的负责人伊恩·福雷斯特表示。他说，尽管暂时受挫，可持续性仍然推动着机构投资者的需求。

投资管理数据提供商Envestnet Inc.的联席首席投资官达娜·多利亚表示，越来越多的ESG导向基金使其对更广泛的投资者更加可及，这些投资者反过来也越来越愿意将他们的投资与他们的世界观保持一致。

“ESG风险降低的理念是，如果你关注环境问题，我就不想投资于那些没有为转型做准备的公司，因为它们将面临资产搁浅，而我的投资表现也会逊色，”她说道。

D’Auria女士指出，根据Envestnet的数据，上季度可持续投资净流入占总净流入的比例比2021年第四季度高出34%。

投资者社交平台Commonstock的创始人David McDonough表示，ESG的支持者似乎已准备好忽略该类别的大部分缺点。他提到，Commonstock的用户年龄主要在25至45岁之间，他们倾向于关注公司的价值观及其基本面。

“回顾过去18个月，每当标普指数出现小幅回调时，你就会看到ESG相关交易下降约20%，”McDonough先生说。尽管如此，Commonstock的用户“非常关注公司的叙事……如果一家公司承诺改变世界，人们就更愿意把钱投给它。”

致信 Paulo Trevisani，邮箱：[email protected]