只要薪水不断进账，消费就能持续——华尔街日报

美国人可能情绪低迷，但只要他们尚未开始担忧就业市场，就无需过分担心他们会削减开支。

美国商务部周五报告显示，4月商品与服务消费支出环比3月增长0.9%，略高于经济学家预期，且3月数据还获上修。值得注意的是，消费增速持续跑赢通胀——商务部称其通胀指标（美联储首选衡量标准）4月环比上涨0.2%。

支出增幅也超过个人收入0.4%的涨幅。这使得储蓄率（即月末可支配收入结余占比）降至4.4%，创2008年以来新低。自疫情爆发以来，美国人已累积可观储蓄，因此当前低储蓄率并不像2000年代那样预示消费过热，但确实表明尽管物价上涨且民众情绪悲观，消费意愿依然强劲。

本月情绪显然更为低落。密歇根大学周五报告称，5月消费者信心指数从4月的65.2骤降至58.4，创2011年8月以来最低水平（当时国会债务上限之争引发市场恐慌）。近期该指数仅有的类似低位出现在2008年金融危机之后。

情绪可能受到许多因素的影响，从股价下跌到最新的头条新闻。它还越来越明显地呈现出党派分歧，共和党人和民主党人对经济的看法取决于谁入主白宫。最后，疫情仍在持续，尽管对新冠疫情的担忧已经消退，但这并不完全是一个令人愉快的环境。

与此同时，情绪中最重要的因素之一——人们对就业市场走势的看法——虽然有所减弱，但并未真正亮起红灯。

密歇根大学的一项失业预期指数从4月的109降至5月的96（指数越低，表示预计未来一年失业率上升而非下降的人越多）。这是一个显著的下降，但只是回到了2019年的平均水平——那一年经济增加了约200万个就业岗位。

询问人们对失业率走势的看法有一个好处，那就是可以帮助他们跳出固有思维：与其纠结于乌克兰战争之类的事情，他们可能会考虑自己所在城镇有多少招聘广告。还有一个简单的事实是，你越有信心自己的薪水会持续发放，你就越不太可能开始节约开支。

就业市场看起来仍然不错——5月份的就业报告将于下周公布，看起来又会是一份强劲的报告。对消费者和经济真正的挑战将是如果这种情况发生变化。

4月份支出增速超过个人收入，表明尽管物价上涨，人们仍愿意消费。图片来源：CHONA KASINGER/华尔街日报