通胀曾无名无治——《华尔街日报》

插图：托马斯·富克斯历史学家阿曼达·福尔曼从过往中探寻当今世界的起源。阅读往期专栏请点击此处。

尽管专家们对具体细节意见不一，但对通货膨胀的定义及其危害存在广泛共识。但这种共识其实相当晚近：“通货膨胀"一词直到19世纪中叶才被普遍使用。

早在此前，罗马皇帝们就通过铸币贬值来应对这种无名顽疾，结果适得其反。公元268年，第纳尔银币的含银量已降至0.5%，而小麦价格暴涨近200倍。公元301年，戴克里先皇帝试图通过严格经济管制恢复货币价值，但这些改革治标不治本。连他的政府都更愿征收实物税而非铸币税。

南宋、蒙元和明朝早期纸币实验的失败，同样源于对供求规律的认知匮乏。过量纸币进入流通导致恶性通胀。崇祯皇帝误将纸币视为祸根，试图通过银币改革重振经济。但白银货币带来了新问题——17世纪30年代，美洲白银产量锐减（叠加连年歉收）引发银荒，新一轮通胀接踵而至。明王朝随之在1644年倾覆。

西班牙的情况也好不到哪去。在16至17世纪欧洲所谓的"价格革命"期间，该国经历了持续不断的通货膨胀，当时人口增长、商品需求激增，白银购买力崩溃。法国政治理论家让·博丹早在1568年就认识到物价上涨与流通货币量有关。但在一片寻找替罪羊（如犹太人）的喧嚣中，他深思熟虑的观点被忽视了。

18世纪，以亚当·斯密为首的古典经济学家提出市场受规律支配，可以像其他科学一样被研究，这成为重大突破。斯密也近乎发现了通货膨胀现象，他指出当政府试图"增发货币"时财富就会缩水。“通货膨胀"一词在19世纪中期开始流行，尤其在美国，与无担保货币供应引发的繁荣-萧条周期相关。

讽刺的是，20世纪最严重的通货膨胀案例，恰恰出现在预测模型日益精密的时代。1921-23年魏玛共和国时期德国纸马克的恶性通胀或许最为著名，但与1945-46年匈牙利彭戈相比就相形见绌。由于政府应对不力，物价在最严重时每15小时翻一番。面值10^21的彭戈纸币仅值约1英镑。到1949年，这种货币消失了——匈牙利的民主制度也随之消亡。

1982年，保罗·沃尔克领导的美联储取得了对抗1960-70年代"大通胀"的历史性胜利。通过激进的高利率政策抑制消费，虽然导致普通美国人承受高失业率，但国家挺过了危机。就像治疗任何疾病一样，医生找出病因远远不够：病人必须准备好接受苦口良药。

出现在2022年5月28日的印刷版中，标题为“通货膨胀曾无名，更无解药”。