博通以610亿美元收购VMware 押注企业软件市场 - 《华尔街日报》

这笔以现金加股票方式收购VMware的交易将使博通进一步深入软件领域。图片来源：Gabby Jones/Bloomberg News博通公司首席执行官陈福阳以610亿美元收购VMware公司的交易，标志着迄今最大的赌注，即尽管经济动荡，企业软件需求的繁荣将持续，而将低调产品的不同产品捆绑在一起可以产生超大的回报。

陈福阳通过收购一系列不起眼但至关重要的组件制造商，然后削减成本并利用公司日益增长的定价能力，将博通打造成了一个微芯片巨头。他现在押注同样的模式将在企业软件领域奏效。

这笔收购VMware的交易于周四宣布，此前《华尔街日报》在本周早些时候报道了谈判的细节，这将使博通进一步深入一个由国际商业机器公司和甲骨文公司等现有企业以及专注于利基应用的独立公司组成的软件世界。

此次收购将使博通的软件部门规模扩大近三倍，并占公司收入的近49%。

作为今年最大的收购交易之一，根据协议，博通将支付一半现金和一半股票，并承担VMware的80亿美元债务。该交易提供的每股总价值为138美元，较上周媒体首次报道该交易前VMware的股价溢价逾40%。

两家公司的董事会均已批准此项交易。

持有VMware流通股40.2%和10%的迈克尔·戴尔与私募股权公司银湖资本已签署支持协议，只要VMware董事会继续推荐该拟议交易，他们将投票支持该交易。

陈福阳在周四与分析师的电话会议中表示，VMware非常符合博通的战略，并具备其收购标的所寻求的特质。“该公司是不可或缺的供应商，拥有关键任务平台技术、蓝筹客户群和令人难以置信的创新引擎，“他说。

专注于科技领域的咨询分析公司Futurum Research的首席分析师丹尼尔·纽曼表示，博通正日益寻求进入对企业至关重要的软件领域。

“VMware使博通对企业更加重要，“他说。

午盘交易中，VMware股价上涨近4%，至约125美元。博通股价也上涨约4%，至接近552美元。

经过两年的快速扩张后，科技行业正面临疫情后电子商务、数字广告、个人电脑销售等领域的动荡。但博通正通过收购进入的企业软件市场，正在形成稳定增长的一隅，即便在市场不确定性中也是如此。

研究公司Gartner Inc.估计，包括私有数据中心和云服务在内的全球信息技术支出今年可能增长4%，达到4.4万亿美元，其中云技术增长更快。

陈先生通过一系列收购将公司打造成芯片巨头，最终为iPhone提供Wi-Fi芯片、为大型数据中心供应网络芯片等产品。2018年，他在软件业务上复制了这一模式，斥资190亿美元收购企业及IT解决方案供应商CA科技公司。次年又以107亿美元买下赛门铁克的企业网络安全业务。

其战略是：锁定那些与大型企业信息技术架构深度绑定、难以被替换的公司。正如博通软件业务主管汤姆·克劳斯去年11月阐述的，通过"交叉销售和向上销售"来削减成本并最大化产品收益。

克劳斯在接受采访时表示，博通将重点发展VMware的经常性收入流，并将其与其他软件投资进行协同。

“我们更关注如何将这些优质资产——如CA和赛门铁克——不仅从品牌层面，更从运营层面整合到更宏大的战略版图中。“他说道。

交易预计在博通下一个财年（11月至次年10月）完成。届时博通股东将持有合并后公司约88%股份，VMware现有股东持股12%。

尽管最初遭遇投资者和分析师质疑，博通的软件战略已见成效。在各自1月份结束的财季中，博通软件部门以18.3亿美元销售额实现13.1亿美元运营利润，而VMware35.3亿美元销售额仅带来7.83亿美元运营利润。

首席执行官陈福阳通过一系列收购将博通打造成芯片巨头。图片来源：路透社VMware将扩大博通在数据中心领域的影响力，博通已通过其芯片部门在该领域占有一席之地。博通最近一个季度的网络业务收入达19亿美元，约占其芯片总收入的1/3，陈福阳称这主要归功于对数据中心的销售。

VMware成立于1998年，是虚拟化软件的先驱，这种软件可以让一台计算机像许多小型计算机一样运行。随着各机构寻求从昂贵的服务器中榨取更多性能，该软件成为数据中心的关键组件，并使VMware成为当时最热门的科技公司之一。

近年来，VMware将其云战略转向帮助各机构运行将其私有数据中心与云平台连接起来的软件，这种做法被称为混合云。

VMware与大型云平台的整合使其成为各机构将数据从私有数据中心迁移到云端的合作伙伴。VMware还成为多云业务的重要参与者，各机构通过混合搭配各种云平台以获得更好的定价和服务。VMware的软件帮助企业跨不同的云平台工作。

博通转向软件业务之前，曾对手机芯片制造商高通公司发起敌意收购，这项价值1,170亿美元的交易在2018年以国家安全为由被特朗普政府阻止。

分析师表示，博通收购VMware的交易可能还会面临监管审查。

克利夫兰州立大学法学教授兼反垄断专家克里斯托弗·萨格斯表示，美国联邦贸易委员会可能会提起诉讼以阻止该交易，理由是博通可能会利用其主导地位迫使客户购买其其他产品或支付更高的价格。

萨格斯称，反垄断案件中也会考虑博通过去的行为，包括去年与联邦贸易委员会就垄断机顶盒和互联网盒芯片市场的指控达成和解。

联邦贸易委员会已表明愿意干预大型科技交易：去年12月，该机构起诉阻止芯片制造商英伟达公司以400亿美元收购芯片设计公司Arm Ltd.的提议，随后该交易被取消。

合并协议规定了一项"竞购条款”，根据该条款，VMware可以在7月5日结束的40天内积极征求其他提案。

与此同时，博通公布了季度业绩，报告显示其销售额为81亿美元，盈利25.9亿美元。这两项数据均高于FactSet对分析师的调查预期。该公司预计本季度销售额将达到84亿美元，同样高于华尔街的预测。

VMware周四表示，其4月季度的销售额同比增长3%，达到30.9亿美元，而盈利下降43%，至2.42亿美元。这两项数据均低于FactSet的预期。

写信给 Aaron Tilley，邮箱 [email protected] 以及 Asa Fitch，邮箱 [email protected]

刊登于2022年5月27日印刷版，标题为’博通豪掷610亿美元押注’。