《华尔街日报》：夏季制冷季开启，天然气价格飙升

在空调季来临前，天然气价格持续攀升，达到约14年来的最高水平。

自2008年页岩气开采商以廉价页岩气充斥市场以来，价格首次突破每百万英热单位9美元。这种发电燃料的成本本月已上涨超过20%，过去一年增长了两倍，给家庭预算和制造业成本带来压力。

天然气一直是通胀的主要推手，且价格持续加速上涨。除了供暖和制冷，天然气价格还影响电力、化肥、塑料、水泥、钢铁和玻璃的生产成本。从啤酒箱制造商、墙板生产商到比特币矿工，企业利润都受到挤压，更高的成本正逐渐转嫁给消费者，并给美联储加息带来压力。

美元树公司高管周四告诉投资者，尽管高能源价格和通胀可能将顾客吸引到其超过16,000家折扣店，但公司自身也面临成本上升的问题。该公司已将其同名商店的大部分价格从1美元提高到1.25美元，并警告投资者预计今年剩余时间费用将继续增加。

“天然气价格上涨正在影响整个业务的公用事业成本，”首席财务官凯文·万普勒在讨论第一季度收益的电话会议上表示。

燃料交易商和分析师表示，如果炎热的天气到来，并且在冬季取暖用气之前未能向储气设施注入足够天然气的情况下空调使用量激增，价格可能会进一步攀升。

美国能源信息署周四表示，上周美国天然气库存比五年平均水平低15%以上。由于库存增幅小于正常水平，储存天然气的缺口在本周有所扩大。

由于欧洲买家为替代俄罗斯天然气而大量购买液化天然气(LNG)，以及国内钻探商尽管面临多年来最高价格却迟迟不增产，库存已被消耗殆尽。美国天然气产量已从封锁期间的低点回升，但由于劳动力与钻机短缺、部分地区管道容量有限，以及当前鼓励盈利能力而非产量增长的高管薪酬计划，产量一直跟不上需求。

与此同时，阿巴拉契亚煤炭价格创历史新高，以及美国西部干旱导致水力发电减少，都推高了天然气发电的需求。预报员预计，拉尼娜天气模式将带来又一个炎热的夏天，但南部地区可能例外，那里异常的湿度可能会使空调需求保持高位，即使气温不高。

市场已不同于页岩气生产商大量涌入的近年。图片来源：Maddie McGarvey/华尔街日报“天然气价格几乎没有上限，”能源咨询公司Baker & O’Brien Inc.分析师肯特·巴亚兹托格鲁表示，“相比削减天然气用量，人们更容易大幅减少驾车出行。”

随着其他股票暴跌，投资者纷纷涌向生产商股票。美国最大天然气生产商EQT公司股价过去三个月翻倍有余，同期标普500指数下跌超7%。康斯托克资源公司（在德克萨斯州和路易斯安那州墨西哥湾沿岸LNG出口终端北部钻探，由达拉斯牛仔队老板杰里·琼斯控股）自2月底俄乌冲突以来股价亦翻倍。

商品期货交易委员会数据显示，随着期货价格从4月底约7美元攀升，对冲基金等投机者本月减少了看涨押注。现存看涨头寸与未平仓空头头寸（即押注价格下跌）几乎持平。

交易公司Ritterbusch & Associates告知客户，低库存和大量看跌押注是其将7月期货最高预期从9美元上调至10美元的原因。其逻辑在于：若价格持续上涨，空头交易者将被迫买入期货平仓，从而进一步推高价格。

6月交割的期货合约于周四到期，最终收于8.908美元，较9.401美元的日内高点有所回落。在交投更为活跃的7月期货合约则收于8.895美元。

巴亚兹特奥卢表示，高企的原油和汽油价格可能通过刺激西得克萨斯等地区的钻探活动来抑制天然气价格，这些地区以开采原油为目标，而天然气是主要副产品。他预计首轮夏季热浪过后天然气价格将有所回落。

“这就像过山车，“他说，“下行时你不会紧张，但上涨时会。”

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本文发表于2022年5月27日印刷版，标题为《夏季临近价格飙升 天然气市场风云再起》。