美国证券交易委员会提议对ESG基金实施更多披露要求 - 《华尔街日报》

华盛顿——监管机构针对利用公众对气候变化或社会正义忧虑的投资基金提出了新的披露与命名要求，旨在解决资产管理公司为收取更高费用而进行"漂绿"行为的担忧。

美国证券交易委员会周三投票通过两项提案，旨在为考虑ESG（即环境、社会和公司治理因素共同基金、交易所交易基金及类似工具）的投资者提供更多信息。其中一项拟议规则若获通过，将扩大SEC对基金名称的监管规定；另一项则要求ESG主题基金加强信息披露。

金融业界对加强SEC监管ESG基金的必要性存在分歧——资产管理公司与产品购买方各执一词。代表资产管理公司游说华盛顿的投资公司协会表示将与其成员仔细审查提案，但提出了包括"最终将由投资者承担成本"在内的多项关切。

近年来，被倡导者称为绿色或可持续投资的蓬勃发展给监管机构带来日益严峻的挑战。晨星数据显示，声称关注可持续性或ESG因素的基金资产在第一季度达到2.78万亿美元，较两年前的不足1万亿美元大幅增长。

尽管此类基金收取的费用通常远高于低成本指数基金，但对于何为ESG股票、债券或投资策略，目前仍缺乏统一标准。

“我们试图解决的是广告真实性问题，”美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒在委员会投票后的虚拟新闻发布会上对记者表示。

四位委员中唯一的共和党人赫斯特·皮尔斯对两项提案均投反对票，称这将给资产管理公司带来不当负担，并促使他们做出仅部分投资者青睐的资本配置决策。

其中一项提案将彻底改革关于基金名称的要求。

根据二十年前通过的规定，若基金名称暗示其专注于特定行业、地域或投资类型，则必须将至少80%的资产投资于此类标的。

其中一项提案将扩大美国证券交易委员会关于基金名称的现行规则适用范围。图片来源：Ting Shen/华尔街日报周三提出的方案将扩大所谓"名称规则"的适用范围，涵盖那些暗示专注于ESG因素或增长/价值等策略的基金。若某基金仅将ESG因素与其他考量同等（而非更优先）对待，则不得在名称中使用ESG或相关术语。

根斯勒表示：“基金名称通常是投资者选择基金时最重要的参考信息之一。”

投资公司协会首席执行官埃里克·潘在邮件声明中指出，基金名称是"向投资者传递信息的工具…而非投资者了解基金投资策略及风险的唯一来源。"

周三发布的第二项提案要求将ESG因素纳入投资流程的基金披露更多信息。那些旨在实现ESG相关目标的所谓影响力基金，必须披露其衡量该目标进展的方法。对于将ESG投资作为重要或主要考量的基金，则需填写标准化表格，并提供其投资组合中公司或发行人所产生温室气体排放的额外信息。

“要求部分基金披露所持资产相关排放量的提案似乎难以实施——有些信息甚至尚未公开，“潘先生表示。

然而，根斯勒先生将此类信息比作印在脱脂牛奶包装背面的营养成分表。

“但在ESG投资领域，目前资产管理公司披露的内容及其声明的含义存在巨大差异，“他周三称，并补充说投资者很难理解或比较不同基金。“人们正基于这些披露信息做出投资决策，因此以有意义的方式向投资者呈现这些内容至关重要。”

代表地区经纪商和金融服务公司的游说团体美国证券协会对SEC的提案表示赞赏，称审查ESG基金的宣传、业绩和费用是恰当的。

“ASA支持SEC制止围绕ESG基金的误导性和欺骗性营销手段的努力，“该组织首席执行官克里斯·亚科维拉在电子邮件声明中表示。

ESG投资的性质差异巨大。部分ESG基金经理仅购入他们认为碳足迹较小的公司股票，而其他经理可能投资于公开承诺改进的企业。另一种策略是通过持有长期污染企业的股份，争取董事会席位或发起代理投票以迫使企业改变行为方式。

这种模糊性引发了投资者和监管机构的普遍担忧，他们质疑销售基金的银行和资产管理公司存在"洗绿"行为——即夸大环境或社会可持续性承诺以增加收入。

本周早些时候，美国证交会对纽约梅隆银行投资管理部门处以150万美元罚款，因其在ESG股票标准方面存在误导性陈述。纽约梅隆银行既未承认也未否认存在不当行为。

当局正在调查德意志银行的资产管理子公司，此前《华尔街日报》报道其夸大了可持续投资力度。当时DWS集团发言人表示不评论诉讼或监管相关事项，德意志银行发言人拒绝置评。

委员会以3:1投票通过两项提案，将在至少两个月的公众意见征询期后决定是否发布最终规则。

共和党委员皮尔斯指出，名称规则修订可能改变基金运作方式，因企业将规避她称为"主观"的新标准。她表示新披露要求将加剧基金按激进投资者意愿进行股票投票或构建投资组合的压力。

“如果对温室气体披露的需求正成为常态，那就让标准和期望自然发展，”皮尔斯女士说。“让投资者通过他们的投资决策来塑造行业实践，而不是通过监管指令规定投资者应该考虑什么。”

阿姆里特·拉姆库马尔对本文有贡献。

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本文刊登于2022年5月26日的印刷版，标题为《SEC旨在防止ESG基金的误导性声明》。