TerraUSD比特币储备发生了什么——《华尔街日报》

加密货币TerraUSD的崩盘让交易员们不禁疑惑，原本用于捍卫其价值的30亿美元储备金究竟发生了什么。

TerraUSD是一种稳定币，理论上应保持1美元的固定价值。但在本月早些时候暴跌后，该代币现仅值6美分。

根据加密货币风险管理公司Elliptic Enterprises Ltd.的分析，本月早些时候约两天内，支持TerraUSD的非营利基金会动用了几乎全部比特币储备试图使其恢复1美元的常态水平。尽管投入巨大，TerraUSD却进一步脱离了目标价值。

稳定币作为加密货币生态中近年迅猛发展的部分，截至周一约占1.3万亿美元加密市场的1600亿美元。顾名思义，这类资产本应是比特币、狗狗币等波动剧烈数字资产中的稳定存在。

近几个月来，加密交易员和市场观察人士已在社交媒体警告TerraUSD可能脱钩1美元锚定。作为算法稳定币，它依赖交易者通过激励机制充当价值后盾。有警告称，若持有意愿减弱，可能引发两者抛售的死亡螺旋。

为消除担忧，TerraUSD创始人、韩国开发者Do Kwon联合创立了非营利组织Luna Foundation Guard，其职责包括建立储备金以增强市场信心。Kwon三月份表示该组织将购买高达100亿美元的比特币等数字资产。但崩盘前该组织尚未达到这一储备规模。

权先生的公司Terraform Labs从1月开始通过一系列捐款资助该基金会。该基金会还通过出售等值的姐妹代币Luna给包括Jump Crypto和三箭资本在内的加密货币投资公司，筹集了10亿美元以启动其比特币储备，并于2月宣布了这笔交易。

截至5月7日，该基金会积累了约80,400枚比特币，当时价值约35亿美元。此外，它还持有价值近5000万美元的另外两种稳定币tether和USD Coin。这两种稳定币的发行方都表示，他们的代币由易于出售以满足赎回需求的美元资产支持。储备中还持有加密货币币安币和Avalanche。

在一种加密货币银行Anchor Protocol（用户存入资金以赚取利息）中，稳定币出现一系列大额提现后，交易者对持有这两种资产的意愿减弱。这波抛售潮不断扩大，导致TerraUSD跌破1美元，Luna也随之螺旋式下跌。

Luna Foundation Guard表示，5月8日当TerraUSD价格开始下跌时，它开始将储备资产转换为稳定币。理论上，通过出售比特币和其他储备资产可以创造对该资产的需求，从而重振信心，帮助稳定TerraUSD。这类似于央行通过出售其他国家发行的货币并购买本国货币来捍卫其贬值的本币。

该基金会表示，已将比特币储备转移至另一交易对手，使其能够与基金会进行大额交易。总计转移了超过5万枚比特币（其中约5000枚被返还），换取了约15亿TerraUSD稳定币。同时，基金会还出售了全部Tether和USDC稳定币储备，获得5000万TerraUSD。

当此举未能维持1美元锚定时，基金会称Terraform于5月10日代表其出售了约3.3万枚比特币，作为恢复稳定币挂钩的最后努力。此举换回了约11亿TerraUSD。

根据Elliptic的分析，基金会为执行这些交易将资金转移至两家加密货币交易所：Gemini和币安。

尽管大型加密货币交易所可能是生态系统中唯一能快速处理基金会大额交易的机构，但在TerraUSD和Luna螺旋式崩盘期间，此举仍引发交易者担忧。与加密货币点对点转账不同，中心化交易所内的具体交易不会显示在作为加密交易基础的公共区块链账本上。

尽管基金会提供了时间线，但固有的不透明性仍引发部分交易者对资金使用情况的疑虑。

“我们能看到区块链上的资金流动，能看到资金转入这些中心化服务平台。但我们无法获知这些转移背后的动机——究竟是将资金转给其他操作方，还是转入他们在交易所的自有账户，“Elliptic联合创始人汤姆·罗宾逊表示。

Luna Foundation Guard未回应《华尔街日报》的采访请求。权先生也未对置评请求作出回应。该基金会本月早些时候表示，仍持有约1.06亿美元资产，将用于补偿剩余持有者的TerraUSD，从小额持有者开始补偿。但未具体说明补偿机制如何运作。

本月早些时候，由权道亨公司支持的非营利基金会动用了几乎全部比特币储备，试图帮助TerraUSD恢复至1美元的常规水平，但以失败告终。图片来源：Woohae Cho/彭博新闻刊载于2022年5月25日印刷版，标题为《TerraUSD储备金去向引发交易者担忧》。