美国财政部将阻止本国投资者接收俄罗斯债务付款——《华尔街日报》

华盛顿——美国财政部采取行动切断俄罗斯以美元支付主权债务的能力，这将导致俄罗斯在今年夏天面临外债违约，并因其入侵乌克兰而进一步加深该国的经济孤立。

今年对俄罗斯实施一系列制裁后，美国此前一直保留一项豁免条款，允许美国银行和投资者处理并接收现有债券的付款。财政部周二表示，将于周三起终止该豁免政策。

自俄乌冲突爆发以来，美国逐步限制俄罗斯获取外国信贷，禁止其向美国投资者增发主权债务，并阻止克里姆林宫使用美国银行账户进行外债偿付。财政部长珍妮特·耶伦上周表示，美国可能不再延长允许美国人接收俄方债务付款的豁免条款。

冲突开始至今，俄罗斯通过主要依赖该豁免条款及未受制裁的俄银行进行支付，勉强维持了约25亿美元外债的按期偿付。

豁免终止后，俄罗斯将无法通过美国金融中介机构代理债券支付，由于无法将应付资金转入投资者账户，很可能导致其外币债券发生违约。

摩根大通研究数据显示，俄罗斯在6月23日需支付约2.35亿美元到期美元债券款项，6月24日另有1.59亿美元待偿付。

若未能按时支付款项，将从6月23日到期日起触发30天宽限期，从6月24日起触发15天宽限期。这意味着最早在7月9日，若债权人账户仍未收到款项，便可宣布俄罗斯政府违约。

投资者随后可通过法律途径追讨欠款，很可能选择在英国提起诉讼——这是俄罗斯多笔外币债券指定的司法管辖区。

由于俄乌战争后西方实施全面制裁，违约可能带来的经济冲击多数已在俄罗斯显现。图片来源：yuri kochetkov/Shutterstock俄罗斯驻华盛顿大使馆周二未回应置评请求。俄财政部长安东·西卢安诺夫上周表示，若制裁导致无法向债券持有人付款，俄方计划用卢布偿付外债。

分析师指出，迫使俄罗斯百年来首次外债违约，是现有对俄制裁中最严厉的措施之一。这将损害克里姆林宫在金融市场的声誉，并赋予美国在俄罗斯重返全球债务市场时极大的制衡权。

经济学家估算，主权违约相关成本约相当于该国经济总量的2%至3%，并将长期拖累经济增长。违约不仅会推高国家借贷成本，还会对持有大量底层债务的银行体系造成压力。

然而，由于战争开始以来实施的广泛制裁，违约可能给俄罗斯金融部门带来的大部分经济痛苦已经发生，因此尚不清楚违约会对经济产生什么额外影响。此外，自乌克兰战争开始以来，一些持有政府外债的俄罗斯人已经以卢布支付，限制了违约可能对金融部门造成的风险。

美国财政部正在让一项允许美国银行和投资者处理和接收现有俄罗斯债券付款的豁免到期。照片：《华尔街日报》的Ting Shen乔治城大学法学教授、彼得森国际经济研究所研究员安娜·格尔佩恩表示，这种人为制造的非常规违约性质，使得判断其对市场准入和经济增长的长期影响变得有些困难。

“在某个假设的未来市场中，很难判断其中哪些因素会影响市场参与者对俄罗斯外币债务的看法，”她说。“这可能更多地取决于这一事件如何解决，而不是它如何发生。”

经济学家表示，将俄罗斯推向违约对美国及西方更广泛的金融影响可能较小。

美国企业研究所高级研究员、美联储前国际金融部门主管史蒂文·卡明表示，由于投资者预期可能发生违约，俄罗斯债券价格已经大幅下跌，而西方投资者持有的俄罗斯债务相对较少。

“这种情况很大程度上已被预料到，并已计入债券价格，”他表示，“美国金融机构乃至更广泛的西方金融机构的风险敞口相当低。”

根据摩根大通研究数据，截至2021年底俄罗斯约有390亿美元未偿还外币债券，其中约半数由外国投资者持有。这些债券目前以面值10%至20%的价格交易，自2月底以来一直维持在这一水平。

“从这一角度来看，我认为这不会构成系统性威胁，”卡明先生称。

**联系作者：**亚历山大·赛迪，邮箱[email protected]；安德鲁·杜伦，邮箱[email protected]

本文发表于2022年5月25日印刷版，标题为《财政部将阻断债务支付》。