加密货币可能存在内幕交易问题——《华尔街日报》

公开数据显示，一些匿名的加密货币投资者通过提前获知代币上线交易所的内幕信息获利。

去年8月间，某加密钱包在六天内累计囤积了价值36万美元的Gnosis代币，该代币与构建基于区块链的预测市场项目相关。第七天，全球交易量最大的加密货币交易所币安发布博客公告称将上线Gnosis，允许用户进行交易。

代币上线交易所既能增加流动性，又能提升其合法性认可，通常会推高代币交易价格。Gnosis价格一小时内从约300美元飙升至410美元，当日交易量达到七日平均水平的七倍多。

根据为企业管理员工交易提供软件的Argus公司分析，在币安公告发布四分钟后，该钱包开始抛售持仓，仅用四个多小时便全部清仓，套现略超50万美元——实现约14万美元净利润，回报率近40%。该钱包还以相同模式操作过至少三种其他代币，均呈现上线前买入、上线后迅速抛售的特征。

加密货币生态正日益面临传统金融界数十年前就已解决的难题。本月初某稳定币与美元脱钩崩盘事件，本质上是加密货币领域的银行挤兑现象。而加密货币交易所如何防范市场敏感信息泄露，也日益成为焦点话题。这些关注源于监管机构对零售用户市场公平性的质疑——许多散户刚因加密资产价格暴跌蒙受重大损失。

购买Gnosis的钱包是Argus发现的46个钱包之一，这些钱包共购买了价值1730万美元的代币，这些代币不久后在Coinbase、币安和FTX上市。通过公开区块链无法确定这些钱包的所有者。

根据可见的区块链数据，这些代币的销售利润总计超过170万美元。然而，Argus表示，实际交易利润可能要高得多，因为其中大部分代币是从钱包转移到交易所，而非直接兑换为稳定币或其他货币。

Argus仅关注那些在上市公告发布前反复购买代币并在不久后卖出的钱包。该分析涵盖了2021年2月至今年4月的交易活动。《华尔街日报》审查了这些数据。

Coinbase、币安和FTX均表示，他们制定了合规政策，禁止员工利用内幕信息进行交易。后两家交易所表示，他们审查了分析报告，并确定Argus报告中提到的交易活动未违反其政策。币安的发言人还表示，这些钱包地址均未关联到其员工。

Coinbase表示，作为确保公平性的一部分，他们也会进行类似分析。Coinbase高管已发布了一系列博客，探讨抢先交易问题。

“Coinbase内部人员有意或无意向从事非法活动的外部人员泄露信息的情况是有可能发生的，”Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗上个月写道。他表示，交易所会调查与抢先交易有关的员工，如果发现他们协助此类交易，将予以解雇。

Coinbase首席法务官保罗·格雷瓦尔周四在博客中进一步说明。他表示，公司曾多次发现上市信息在公告前通过交易员检测到交易所测试代币的数字痕迹而泄露。除防止员工内幕交易外，Coinbase已采取措施缓解这一问题。

此类钱包在加密社区引发争论：交易所上市前针对特定代币的定向购买是否构成内幕交易。加密货币市场基本处于监管真空状态。近年来，监管机构正更密切关注该市场对散户的公平性。最大加密货币比特币5月下跌24%，导致市场散户损失惨重。

内幕交易法禁止投资者利用非公开重大信息（如即将上市或并购要约的知情权）交易股票或商品。

部分律师认为，现有刑事法规及其他监管条例可用于追查利用未公开信息交易加密货币的行为。但加密行业其他人士指出，由于缺乏针对加密内幕交易的判例，未来监管机构是否会及如何打击此类行为仍存在不确定性。

Argus首席执行官欧文·拉帕波特表示，加密领域的内部合规政策可能因以下因素被削弱：缺乏明确的监管指引、从业者普遍持有的自由主义理念，以及相比传统金融领域缺失的反内幕交易制度化规范。

拉帕波特先生表示：“企业在确保内幕交易行为准则（几乎所有公司都有）得到实际遵守而非成为一纸空文方面，面临着切实的挑战。”

美国证券交易委员会主席加里·根斯勒周一指出，他观察到散户投资者涌入加密货币市场的现象与1920年代预示大萧条的股票热潮存在相似之处，正是那次股灾促成了SEC的成立及其保护投资者的使命。“1920年代公众曾深度卷入市场，我们见证了其后果，”根斯勒说，“绝不能允许有人说‘我们不需要防范欺诈和操纵行为’，那将导致市场信任的崩塌。”

各交易所发言人表示，他们已制定政策确保员工无法利用敏感信息进行交易。

币安发言人透露，员工所有投资需冻结90天，公司高管须按季度报告交易活动。

“我们设有包括内部系统在内的长期监管流程，安全团队会据此调查并追究涉事人员责任，最轻处罚为立即解雇。”她补充道。

FTX首席执行官山姆·班克曼-弗里德在邮件中声明，公司明令禁止员工交易或传播即将上线代币的相关信息，并设有防范机制。他强调Argus分析报告中提及的交易并未违反公司实质性政策。

写信给本·福迪，邮箱：[email protected]，以及凯特琳·奥斯特罗夫，邮箱：[email protected]

刊登于2022年5月23日印刷版，标题为《加密数据暗示内幕交易》。