ESG评级是否纯属主观？它们公平吗？——华尔街日报

图片来源：Getty Images/iStockphoto在《标普用政治化信用评分打击美国各州》（5月9日观点版）一文中，马洛·奥克斯提出了关于债券评级行业未来的重要问题。尽管在全球金融危机期间存在严重缺陷，但穆迪和标普等国家认可统计评级组织（NRSROs）仍凭借其声誉和监管认证开展业务，这两者都植根于一个明确且可验证的使命：确保合同债务"按时足额"偿还的可能性。

ESG评级则不同。在环境、社会和治理目标上仍存在严重分歧，评级指标的弹性问题同样严峻。

虽然ESG问题可能对信用质量产生一定影响，但人们会认为，为避免玷污NRSRO来之不易的声誉资本，需要严格区分这两项业务。就像大众集团旗下的保时捷和斯柯达。否则，在SEC允许的情况下，新进入者的竞争可能会替他们完成这一过程，并动摇这个异常赚钱的金融特许经营权。

英戈·沃尔特名誉教授

纽约大学

奥克斯先生声称标普在3月份"开始应用"ESG评级系统。但这些新指标只是对标普主要评级中已考虑风险的分项说明。正如《债券买家》所指出的，“惠誉评级、穆迪投资者服务公司和克罗尔债券评级机构也在评级中考虑ESG因素。“不同之处在于标普公开了其ESG组成部分的研究结果，而其他机构没有。

标普的州信用评级中并未发现明显偏向无碳能源的证据。德克萨斯州仍保持最高评级，阿拉斯加州的评级在过去三个月有所上升。ESG评级也未显示出文化或经济上的左翼偏见。阿拉巴马、爱达荷和南卡罗来纳等极度保守的州获得了最高评价。加利福尼亚州的综合得分最差。

德鲁·马格莱特

犹他州米尔克里克

刊登于2022年5月21日印刷版，标题为《ESG评级是否公平？是否存在主观性？》。